公路股受惠大湾区车流上升

2019-03-13 16:23:28 编辑：来源：

导读大湾区内交通网络扮演着重要的前期角色，促进区内的人流和物流离不开高速公路的互通，经营高速公路的企业相信能从中受惠，当中深圳高速公路

大湾区内交通网络扮演着重要的前期角色，促进区内的人流和物流离不开高速公路的互通，经营高速公路的企业相信能从中受惠，当中深圳高速公路(00548)、越秀交通(01052)和合和公路(00737)可给予留意，笔者较为喜爱首两家企业。

深圳高速公路(00548)主要在广东省内建造、营运及管理收费公路及高速公路。集团在2月尾发盈喜，预计去年纯利同比增1﹒47倍至约人民币34﹒14亿元。若排除深圳运输委员会提前收回集团持有的南光高速、盐排高速和盐坝高速带来的一次性收益约15﹒2亿元，核心盈利仍录得5%的增长。过往集团派息比率高达4成，去年获得一次性收益，憧憬集团派发特别息，全年股息回报率或可高达7厘。

越秀交通经营业务相似，但营运的公路位置较为分散，现时积极布局湖北、湖南、河南地区公路，涉及大湾区的公路则集中在广州一带。2018年收入上升5﹒3%至人民币28﹒5亿元，纯利增长11﹒2%至人民币10﹒54亿元。市帐率是公路股中最低，只有0﹒88倍，而股息派发有6﹒3厘。

公路板块普遍现金流稳定，派息可观。现时深圳高速公路和越秀交通预测市盈率分别为7﹒2倍和8﹒3倍，前者平均公路经营权约10年，后者约有15年，未来现金流及派息仍可持续，但投资者需留意其往后公路投资的回报时长，以及经营期限等因素。现时两者股价均处于保历加通道中轴线，投资者可待股价成交额明显增加时买入作中长线投资。

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