尽管面临艰难的比较Netflix仍实现强劲增长

Netflix (纳斯达克股票代码：NFLX)刚刚宣布第二季度收入为 73.4 亿美元，超过分析师平均预期的 73.2 亿美元。为实现这一目标，同期收入同比增长 19%，订阅人数创历史新高。在该公司面临一年前令人难以置信的艰难比较期间，强劲的业绩表明这家流媒体电视公司的势头有多么强劲。

为了充分了解 Netflix 的发展势头，以下是本季度的一些关键要点。

用户增长

Netflix 在本季度增加了 154 万新订户。这超出了管理层在此期间对 100 万新订户的指导。

这家流媒体公司今年每个季度都有能力增加订户，继去年消费者在家避难后需求增加之后，这表明 Netflix 仍处于增长阶段的早期。第二季度的用户总数约为 2.09 亿——高于去年同期的约 1.93 亿。

Netflix去年增加了 1000 万新会员时，其与去年同期相比充满挑战，用户增长与前几个季度相比缓慢，同比仅增长 8.4%。这低于过去四个季度每个季度的 13.6% 至 27.3% 之间的比率。但投资者应该感到鼓舞的是，随着一年前艰难的比较逐渐消退，该公司现在正在指导用户增长重新加速。管理层表示，预计第三季度订户将同比增长 9%，达到近 2.13 亿。这意味着本季度将有 350 万新订户的预测。

Netflix 管理层在第二季度的股东信函中表示：“新冠肺炎疫情给我们的会员增长带来了一些不稳定因素(2020 年增长更快，今年增长放缓)，这一情况正在发挥作用。”

对于想知道为什么第二季度收入增长如此快于订阅者的眼尖的投资者来说，考虑到该公司也受益于每个会员平均收入的增长。这一关键指标同比增长了 8%。

盈利能力

Netflix 可扩展的商业模式继续获得回报。其营业利润率同比增长三个百分点至 25.2%。这帮助营业收入从去年同期的约 14 亿美元增加到本季度的超过 18 亿美元。

尽管该期间的自由现金流为负 1.75 亿美元，但管理层仍预计其全年的自由现金流将达到收支平衡或更好。考虑到公司近年来的支出增长(主要由内容投资驱动)，管理层的观点令人印象深刻。Netflix 目前每季度支出近 20 亿美元，高于 2016 年每季度约 1 亿美元的支出。

该公司认为，对其服务的积极再投资将导致其用户群的更多增长，并随后继续扩大其营业利润率和利润美元。