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通货膨胀正在考验股市的决心

2021-06-11 15:38:05 来源:

周四股市普遍走高,标准普尔 500 指数( SNPINDEX:^GSPC )攀升至历史新高。在道琼斯工业平均指数(DJINDICES:^ DJI)和纳斯达克综合指数(NASDAQINDEX:^ IXIC)也走高,尽管他们都还有一点更声称自己的记录之前攀升。

通常,人们可能会认为,周四早上出现的令人不安的通胀消息足以让一些人质疑牛市是否能够持续下去。然而,不仅股市对价格上涨反应不强烈,而且债市似乎也出人意料地对这一消息不闻不问。

最新的通胀报告说了什么

以消费者物价指数衡量的通货膨胀在 5 月份上升了 0.6%。这导致价格总同比上涨 5%,这是自 2008 年以来最快的通货膨胀率。

通常,过去的通胀飙升伴随着能源价格的大幅上涨。然而,这一次并非如此。即使剔除波动较大的食品和能源类别,本月所谓的核心通胀率也上升了 0.7%,自 2020 年 5 月以来已经上升了 3.8%。

一些罪魁祸首与上个月相同。二手车和卡车价格在 4 月份上涨 10% 后飙升 7.3%,使其同比涨幅达到近 30%。同样,当月租车价格上涨 12.1%,机票价格上涨 7%。

无事可做?

有趣的是,金融市场对这些数字集体打哈欠。上个月,当第一轮严重通胀到来时,由于担心美联储将不得不提高利率以控制价格上涨,股市大幅下跌。

然而,这一次,投资者似乎更有信心,即使面临这些压力,美联储仍将保持宽松的货币政策。尽管在连续第二个月大幅上涨后,这一论点有所减弱,但市场参与者仍抱有希望,一旦经济状况恢复到大流行前的正常状态,这些涨幅就会逆转。

结果,10 年期美国国债收益率跌破 1.5%,并触及 3 月初以来的最低水平。对利率敏感的股票也做出了同样的反应,摩根大通(纽约证券交易所代码:JPM)和高盛(纽约证券交易所代码:GS)等金融公司的跌幅约为 2%。由于整个收益率范围内的利率都处于低位,尽管有通胀消息,但大型银行从利差中获利的机会似乎并没有增加。

等到下个月

经济趋势需要时间来证明自己,因此即使连续两个月的令人担忧的数字也不应该引起恐慌。然而,如果价格长期保持在高位,投资者将不得不考虑这次可能真的有所不同。


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