美国第二大石油公司爆雷 油价大势将怎么变？

美国第二大石油公司爆雷 全球经济低迷，连美国第二大石油公司也爆雷了。
综合华尔街日报和路透社消息，美国大型石油公司雪佛龙公司（Chevron Corp.）周二表示，预计将在本季减记100亿美元至110亿美元的资产价值，并正考虑出售部分天然气项目，为长期低价做准备。此举成为能源业近年来规模最大的减记举措，堪称能源行业近年最大的“黑天鹅”！

雪佛龙股价周二收于117.89美元，比其2020年计划发布前的价格略有上涨。该公司的股价今年上涨了8.4%左右，目
前市值为2229亿美元，折合人民币超过1.5万亿元。 
那么，油气产业链能否经受住这一冲击呢？
美国石油老二出了什么事？
雪佛龙本周二表示，包括旗下阿巴拉契亚美国页岩油项目在内，将减记旗下数项资产的价值，合计100亿美元-110亿美元（折合人民币约770亿元），成为能源业近年来规模最大的减记举措。雪佛龙还将重组业务，在天然气价格持续低迷之际专注经营数量较少的项目，该公司也将寻求出售部分资产。
雪佛龙表示，预计本季度的资产减记与墨西哥湾深水项目有关，该项目需要更高的油价才能产生利润，而阿巴拉契亚页岩气则因天然气价格较低而受损。该公司正在考虑出售其在阿巴拉契亚页岩和拟在加拿大实施的基特马特液化天然气项目的股份。
资料显示，雪佛龙是美国第二大石油公司。该公司计划将2020年支出计划维持在200亿美元的水平，该公司表示可能出售页岩气资产及其在加拿大液化天然气项目中的股份。位于加州圣拉蒙的雪佛龙和其他能源公司承诺，油价暴跌迫使许多人借钱以支付昂贵和长期项目的成本后，将限制支出。
首席执行官迈克尔沃思表示：“随着资本纪律和保守的前景，我们有责任做出必要的艰难抉择，为股东带来长期更高的现金回报。”
据知情人士透露，沃思正在准备进行全面改革，以降低成本和精简运营，并预计石油和天然气价格将下降。
雪佛龙最近警告说，哈萨克斯坦一个巨大的Tengiz石油项目出现了大规模的成本超支。预计总成本将增长25%，达到452亿美元，而雪佛龙在超支中的份额预计约为40亿至50亿美元。该公司计划明年在该项目上花费约35亿美元。
过去十年表现最好
过去十年，雪佛龙涨幅一度超过120%，成为全球股价表现最好的石油巨头。 
但雪佛龙(CVX.US)11月1日美股盘前公布的三季度业绩显示，总营收和归属公司净利润分别同比降18%和36%，不及市场预期。根据财报，三季度，雪佛龙总营收同比降18%至361.16亿美元，市场预期为439.87亿美元，去年同期为439.87亿美元。归属公司净利润同比减低36%至25.8亿美元，市场预期为28.89亿美元，去年同期为40.56亿美元，摊薄每股收益为1.36美元，去年同期为2.11美元。
三季度，公司上游业务盈利为19.8亿美元，去年同期为25.5亿美元。下游业务盈利3.89亿美元，去年同期为7.48亿美元
公司还宣布，三季度，公司全球石油产量为303万桶油当量/日，同比增长3%。其中，美国石油净产量为93.4万桶油当量/日，较上年同期增加了10.3万桶油当量/日。
不过，近日，雪佛龙调降了对未来大宗商品价格的预期，并称将因此下调其墨西哥湾海上石油项目Big Foot的产量价值。该公司也下调了加拿大一家将出口液化天然气的设施的价值。
雪佛龙公司计划明年在二叠纪盆地投资40亿美元，该盆地是美国在德克萨斯州和新墨西哥州的顶级油田，另外还将投资10亿美元用于国际页岩项目。该公司原计划今年花费约52亿美元。该公司将斥资28亿美元用于提炼、运输和销售燃料和石化产品的业务，比今年的预算多出约3亿美元。
据华尔街日报报道，美国第二大石油公司雪佛龙公司将减记资产价值100多亿美元，承认在油气供应过剩的时代，一些项目不会很快盈利。
雪佛龙首席执行长Mike Wirth在接受采访时表示，虽然该公司之前在市况艰难时表现良好，但仍希望专注经营最有前景的项目，包括在得州扩大页岩油钻探。
油气产业链能安否？
近日有消息指，欧佩克从明年1月1日起到3月底，自2018年10月份的基础每日减产170万桶，加之沙特阿拉伯和欧佩克其他一些成员国自愿性加深减产幅度，每日将减少供应量210万桶以上。但是欧佩克未能延长减产协议期限，也给已经超供的石油市场带来压力。
但分析人士认为，欧佩克减产可能也无法扭转大趋势。雪佛龙这家全球最大且表现最优异的石油公司之一减记资产，可能会在油气行业引发涟漪效应，在全球供应过剩、投资者日益担忧化石燃料长期前景之际，迫使其他公司重新评估自身的资产价值。
不过，联讯证券认为，景气度持续，建议重视油气设备油服板块投资机遇。2018年是油气设备盈利修复元年，那么2019年是油服类公司的盈利修复元年，今年开始油服上市公司相继盈利修复。从个股走势看，油气设备龙头公司杰瑞股份已经持续1年多的反弹，同期油服类企业仍处于底部没有动静。今年下半年开始随着部分油服龙头中报业绩大幅下修复股价开始反弹，明年继续看好油气产业链公司盈利都先后修复。因此，越是业绩还没出现大幅修复的上市公司越有盈利修复的弹性，对于2020年投资来说目前油服产业链里盈利能力尚未修复或者刚刚修复、股价仍处于长周期底部的龙头企业是性价比很高的投资品种。
 

 
 油价大势1、雪佛龙公司对未来油气市场不是特别看好，它选择收缩一部分项目，把主要财力投入到未来看好的项目。
2、在目前的环境下，任何一家能源公司，特别是油气公司，都有一定的压力，即油价和预期不一致。
3、从产油国来说，目前排在前三位的是：俄罗斯、沙特、美国，这三个国家的油气产量直接影响着整个国际油气市场。
4、大家预判石油市场供大于求的局面在短时期难以改变，对经济的预判也不是很乐观。石油市场一方面在增产，另外一方面消费需求上不去，整个油价就很难稳住，所以说减产的目的是为了稳油价。
 
【新闻背景】
在全球油气供应过剩时代，能源价格低迷，国际石油公司们都在饱受煎熬。
近日，雪佛龙公司对外宣布，决定减记资产超过100亿美元。减记资产中，超过一半为美国阿巴拉契亚地区的页岩资产，还包括墨西哥湾附近的一项离岸石油项目等。此举成为能源业近年来规模最大的减记举措，堪称能源行业近年最大的“黑天鹅”！
过去十年，雪佛龙涨幅一度超过120%，成为全球股价表现最好的石油巨头，如今雪佛龙大幅减记资产意欲何为？
 
作为美国第二大石油巨头，雪佛龙公司影响非常大，在全球500强中也是排名比较靠前的大公司。
对于雪佛龙公司的减记资产行为，媒体把它说为爆雷，爆雷就说明事情有点令人意外，算是爆出一个冷门。因为总体来说雪佛龙公司经营业绩还不错，为什么突然要减记资产，关键是它背后的这些因素。
 
减记资产是会计方面的专业术语，就是说把一部分估值比较高资产拿出来，特别是跟未来预期估值可能差距比较大的资产，在会计上作一个技术处理，比如通过减记的方式，来合理反映公司真实情况。这也说明雪佛龙公司对未来油气市场不是特别看好，或者说对它自己的一些项目不太看好，项目可能不挣钱。所以，雪佛龙这次减记资产举动，说白了就是它预判未来的形势不太乐观，这是它的出发点。
 
其他公司会否随风而动，效仿雪佛龙的行为？这还需要观察，但减记资产并不意味着雪佛龙就面临着很大的困境，它仍然是个能源公司，将来它的投资重点仍然是在油气，只不过它有所取舍。
比如说一些项目，当初设计的时候觉得挺好，但现在判断不好，就有可能把它放弃。收缩一部分项目，把主要的财力投到未来前景看好的项目上。
埃克森美孚作为全球最大的能源公司，其主要业务还是在油气核心业务。跟BP、壳牌相比，它没有做大的转型。埃克森美孚现在还是坚守油气领域，这一点是很重要的特征。
从目前的环境来看，任何一家能源公司，特别是油气公司，都有一定的压力，压力就在于油价，即油价和原来的预期，和公司的预期可能不一致。
 
美国现在的油气行业中有相当一部分是非常规油气，也就是在页岩里面生产原油和天然气。相对来说，页岩油气和传统的常规油气相比成本比较高。
非常规的业务成本比较高，那就跟油价密切相关了。在业内看来，如果油价能达到50到60美元这样一个水平的话，这些公司基本上还能够生存、发展。如果低于这个价格，可能就会出现亏损。所以说一部分美国的一些油气公司破产倒闭，这也是合乎经济规律的，也是正常的。
 
美国是油气生产大国，同时也是一个消费大国，过去它的油气主要是靠进口。最近两届政府实行国家战略——能源独立，应该说效果是比较明显的，产量增长也比较快。现在美国天然气基本上做到自给自足，而且能够出口。原油也接近自给自足，甚至个别年份、个别月度，可能还会出现出口比进口还要多。
美国作为世界上最大的经济体，同时又是油气生产大国、消费大国，它减少进口油气，对国际市场的供求关系会产生巨大影响。
比如最近几年石油市场呈现供大于求的格局，而且在未来相当长的时间内也很难改变。在需求不旺的背景下，市场油气供应能力还在快速上升。美国的油气供应能力在页岩革命以后发展比较快，从全球角度来说，美国能源独立导致了全球供大于求的格局长期存在。所以美国在整个油气市场的地位不可小视。
另外，从产油国来说，目前排在前三位的是俄罗斯、沙特、美国。这三个国家的产量直接影响着整个国际油气市场。
 
【新闻背景】
12月2日，中国和俄罗斯两国元首分别在北京和索契下达指令，共同见证中俄东线天然气管道投产通气。中方约定俄方每年通过“西伯利亚力量”管道向中方供应380亿立方米天然气。
12月11日，沙特阿美公司在沙特证券交易所挂牌上市。此举是沙特政府期望通过IPO引进外部投资或合作，或将能在中东地区的权力格局调整中，争取一些包括资金在内的筹码。
12月6日，石油输出国组织欧佩克与非欧佩克主要产油国俄罗斯表示，已达成新的减产协议，从明年1月开始，每天额外再减产50万桶，这一减产决定将持续到2020年3月。
中俄油气管道通气、沙特阿美上市、欧佩克减产将对世界石油格局带来怎样的影响？中国的石油供给以及进口策略将面临怎样的调整？
 
沙特阿美上市最近落地，从沙特阿拉伯来说，它希望通过沙特阿美上市，来筹集资金，用于国家的经济结构调整，实现国家经济转型。沙特阿美上市应该说对油气市场的影响很小，但是对资本市场会产生一定的影响，因为它现在是世界上市值最大的上市公司。
值得注意，最近欧佩克进一步减产，欧佩克成员与非欧佩克成员通过“欧佩克+”机制实现合作，而且减产的规模比原来预期的也要大，特别是沙特主动又增加了每天五百万桶的减产规模，超出预期。
 
为什么减产？大家预判市场的供求关系，特别是供大于求的局面在短时期难以改变，对经济的预判也不是很乐观。
比如说，对明年甚至后年的全球经济增长，包括美国经济、欧洲经济，新兴经济体经济，大家可能觉得处于比较低迷的状态。经济上不去，消费需求也就上不去。当石油市场一方面在增产，另外一方面消费需求又上不去，整个油价就很难稳住，所以说减产的目的是为了稳油价。
对于欧佩克来说，他希望通过这种手段把油价稳住，这样的话对其维护自身利益的是有好处的。但是对美国来说，油价要稳住了未必有能有多大的好处。
 
中俄天然气管道在全球油气市场是一个重大事件。
第一是规模比较大，5年以后中国每年要从俄罗斯进口的天然气，大体上跟现在大庆油田每年的原油产量相当，可见它对中国的能源供应安全影响非常大。同时，项目投产后对世界油气市场的格局，尤其是地缘政治的影响也非常大。
过去，中国油气进口长期依赖伊朗、伊拉克、沙特等等。中俄天然气管道投产以后，中国的能源供应来源进一步多元化，对于整个供需格局、地缘政治格局会产生重大影响。
 
第二，全球油气市场供大于求的格局，对中国油气进口来说是一个利好。油价不会像原来那么高，甚至可能在某些时期可能还比较低迷。中国是油气进口大国，国内也在加大勘探开发力度，随着市场进一步开放，其他主体逐渐进入，国内的油气供应能力也在增长，对外依存度会控制在合理的空间范围内。
从需求来说，中国是世界第二大经济体，中国现在还是处工业化阶段，对石油和天然气的消费需求还会继续增长。
 
从国家角度来说，中国还是希望油气进口来源能进一步分散、多元化，越多元化越安全，尽可能的把市场份额分散到不同的区域，这是一个重要策略。另外，中国要进一步走向市场化，建立自己的市场体系，那么在国际原油或者天然气价格的话语权方面，应该发挥更大的作用。
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