银行报告在税收日绊倒

本月我曾多次被问及市场是否会对4月15日的“纳税日”产生典型的反应。与大多数年历投资一样(例如“5月卖出”，“圣诞老人拉力赛”和“季度末窗口”穿着“)，我没有找到任何良好的长期研究表明对市场的可靠影响。即使投资者对税收日持续悲观或乐观，市场也会在早些时候和早些时候开始定价，直到这种现象得到平息。同样的问题可以用来解释为什么其他基于日历的经济信号不可靠。因为财经媒体的作者很容易利用税收日或其他日历事件的时间作为当天市场发生的事情的事后解释，如果你发现一些与我的论点相矛盾的头条新闻，不要感到惊讶。

但是，这并不是说税收和财政政策对市场没有影响。例如，健康保险公司的股价最近一直在下跌，因为投资者定价更大的药品定价不利监管风险和民主党领导的公共医疗保险计划会损害甚至消除他们的行业。

尽管劳动力市场不断增长，但今年医疗保险公司平均下降了11%。虽然大多数健康保险公司的股票今天都在上涨，但如果市场再次放缓，这个“安全部门”可能会继续成为卖空者的目标。正如您在下图中所看到的，Aetna所有者CVS Health Corporation(CVS)的股票在过去三个月下跌33%后一直在巩固。55美元的阻力位可能是空头的另一个目标。

标准普尔500指数

医疗保险行业表现不佳并不是标准普尔500指数的终极问题，但仍将拖累业绩。医疗保健股占指数的近14%，是2019年表现最差的行业。在我看来，阻止标准普尔500指数突破趋势线阻力的最大问题似乎是风险承担能力较弱。

例如，正如您在下图中所看到的那样，标准普尔500指数一直在楔形上涨，而小盘股(代表投资者风险偏好)自2月以来持平。这让我想起了2014年中期的市场状况，当时投资者关注增长率，并在2014年底市场波动加剧之前转为大盘股。

我并不过分担心从2014年到2015年我们会看到市场状况的重播，但缺乏小盘股的确认仍然可以证明前景谨慎看涨。从短期来看，我仍然偏爱那些有明显增长迹象的集团，如零售和技术。

风险指标 - 来自银行的冲突信号

到目前为止，银行业报告与摩根大通(JPM)和The PNC金融服务集团(PNC)周五出现的积极意外情况不一，以及花旗集团(C)和高盛集团公司令人失望的结果。(GS)今天。我最热衷于摩根大通的消费者银行业绩，这与我们对近期经济报告中消费者支出和消费者融资的了解相符。然而，花旗集团的公告几乎是摩根大通的一个镜像，其庞大的消费者银行和融资部门表现疲软。

我认为今天的数据不足以破坏今年其余银行报告和消费者支出的前景。花旗集团正处于长期重组的过程中，高盛对交易收入的依赖(本季度下降)淹没了它在一些新兴的消费者银行业务计划中所做的微小改进。

银行报告之间的分歧更加强调了明天早上美国银行公司(BAC)的报告。与花旗集团一样，美国银行拥有庞大的消费者银行部门，如果报告看起来更像摩根大通，其结果可能会更有利于市场前景。

从技术角度来看，我认为美国银行的股票将不得不清除一个很高的障碍，看到任何价格上涨。该股正在抵抗每股30美元的阻力位，这可能引发一些获利回吐，无论报告中的数据如何。我预计投资者除了价格表现外，还必须考虑美国银行报告中的内容，即使该公司超出分析师的预期。

盈利季刚刚启动，大型银行发布报告以及标准普尔500指数中其他股票的下一批发行量进入市场后，通常会出现平静。然而，有一些消费类股票将于本周公布其可能影响投资者情绪的收益。

明天4月16日市场收盘后，我对Netflix，Inc。(NFLX)的报告特别感兴趣。虽然股票已经受到华特迪士尼公司(DIS)近期与流媒体巨头竞争的压力，Netflix的用户增长，定价计划和内容投资应确认消费者仍然健康并愿意花钱。Netflix的健康增长在短期内对市场前景是一件好事。