中央银行不正当地威胁市场

2019-04-16 09:04:13 编辑：来源：

导读由于对防御性资产的需求不断增长，美元指数在过去六个交易日的五个交易日中上涨。德国和日本的债券收益率进一步走向负面区域，10年期美国国

由于对防御性资产的需求不断增长，美元指数在过去六个交易日的五个交易日中上涨。德国和日本的债券收益率进一步走向负面区域，10年期美国国债收益率在3个月收益率之后越来越深。与此同时，各国央行纷纷缓和言论，给利率带来额外压力。欧洲央行和美联储似乎在竞争软化。到目前为止，德拉吉赢得了这一阶段，并在最近的演讲中指出加息可能会进一步推迟。在过去的一个月里，英格兰银行，澳大利亚央行和新西兰央行也证明了这种言论的急剧走软。

结果，这些国家的国家货币一个接一个地承受着压力，应该支持国家市场。但是，中央银行应该注意他们的言论的后果。中央银行的谨慎基调正日益影响市场。我们认为，这种高水平的谨慎程度有点与实际经济指标不符。它们正在下降，但没有我们谈论即将到来的经济衰退那么多。

无论如何，投资者越来越倾向于降低利率，对防御性资产的需求拉动美元和日元上涨，同时成为股指增长的重要障碍。市场是如此安排，如果监管机构谈论问题，那肯定会有问题。与去年年底的情况一样，股指并未表现出显着的动态，但值得注意的是，当时需要在长期增长后对市场进行修正，但现在情况有所不同。然而，VIX波动率指数远离3月中旬的低点，反映出波动加剧的预期。

中央银行是否能够摆脱“软化陷阱”?可能是。但他们需要一些起点，这可能是中国和美国之间的贸易协议。然而，不能排除中央银行试图通过削弱本国货币来解决结构性低经济增长率的问题。这更像是乞丐 - 邻居政策，它在20世纪初被认为是收紧大萧条的原因或至少其中一个因素。

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