幸运的耐心 增长正在回归

幸运的耐心，增长正在回归

他们说幸运比聪明更好。1945年7月28日，一架B-25轰炸机坠毁在纽约市的帝国大厦。Betty Lou Oliver是80楼的电梯运营商。当飞机撞到地板下方时，奥利弗严重烧伤，需要立即就医。救援人员将她放入电梯，但电缆断裂后，将Betty Lou直落75层楼的地下室送到了地下室。不知何故，奥利弗女士幸存下来并持有吉尼斯世界纪录，这是幸存下来最长的电梯坠落事件。五个月后她又回去工作了。她在杀死金刚的同一个秋天中幸存下来。

如果你去年年底没有出售绝望，那么你可以认为自己是一个幸运的人。我最近看到一些头条新闻，亚洲市场因对美国经济放缓和全球贸易的担忧重燃而下跌。这几乎就像有一个“借口”的箱子，不时被回收，试图吸引基于恐惧的点击。事实是，我们距离低点近八周，而且我们还有另一周的强势，因为指数在另一个稳固的表现中大致反弹。

主要指数中的增长显然有所回升。在罗素和纳斯达克是最大的赢家，与更广泛的基础，S&P 500指数和工业为重点的道琼斯工业平均指数“滞后”。我把报价拉低了，因为在任何基础广泛的指数中，八周+ 18%的表现通常与滞后这个词无关。但他们确实滞后，远远落后于增长引擎。

小型股再次领先，罗素2000上周上涨4.17%。看看罗素2000年增长的一周回报率为4.82%。标准普尔小型股600指数也上涨4.35%。

因此，从去年的惨败开始，增长似乎还活着。对于那些对市场“过快”和“全球经济增长步履蹒跚将会让我们失望”的人来说，增长是一个鞭打的男孩。这些头条新闻在2018年8月至12月期间有效。我必须给新闻媒体提供信贷。

接受FactSet

需要关注的部门是能源，工业，消费者自由裁量和信息技术。同样，这些都是增长充足的行业，而不是寻求防御性行动的空头的安全港。事实上，一些防御性部门滞后。公用事业板块上涨仅7.64%，从圣诞节的低点，是至周四上周表现出负性能的唯一部门。说这个很疯狂，但自圣诞节以来，医疗保健是表现第二差的部门，其尖叫声为+ 14.93%。我们生活在什么样的疯狂时期。

前所未有的销售遇到了前所未有的买盘，我们所处的位置。我记得12月24日左右正在进行对话，当时我被告知，“这次感觉有所不同 - 我从这个深度看不到V形的恢复。如果发生这种情况，我会感到惊讶。”在金融市场工作了二十年后，我发现有一件事真的没有“惊喜”。市场将会做它将要做的事情，最好的方法就是阅读市场给你的数据。

12月表示我们被超卖，我们的数据表明我们会反弹。现在我们的数据显示我们处于超买状态，但我们可以长期保持这种状态。我们的信号中有一个时间范围组成部分;也就是说，我们看一个大约三个月的高点和低点来确定近期趋势的转变或延续。三个月的高点现在比三个月的低点更容易被违反。在我看来，这意味着更多的时间必须通过 - 至少再过四周 - 让我们开始获得重要的卖出信号。

那么我站在哪里?从长远来看，我继续看好美国股市。在短期内，我期待一个回馈，但同样，我们可以保持看涨势头相当一段时间。在一月效应对大投资者需要部署资本开始雪球滚动式熔体起来。它一直推进到二月份，我们还有进一步的风：盈利。销售和收入基本上都在发挥作用，我们看到了很多惊喜。

根据FactSet Earnings Insight：

盈利记分卡：

2018年第四季度(标准普尔500指数中79%的公司报告了该季度的实际业绩)，70%的标准普尔500指数公司报告了每股盈利(EPS)的正面意外，62%的公司报告报告收入出人意料。

盈利增长：

对于2018年第四季度，标准普尔500指数的混合盈利增长率为13.1%。如果该季度的实际增长率为13.1%，那么该指数将连续第五个季度实现两位数的收益增长。

盈利修订：

12月31日，2018年第四季度的预计盈利增长率为12.1%。今天，七个行业的增长率较高(与12月31日相比)，原因是每股盈利预测上调以及每股盈利意外增加。

盈利指引：

2019年第一季度，59家标准普尔500指数公司发布了负面的每股盈利指引，19家标准普尔500指数公司发布了积极的每股盈利预测。

估值：

正向12个月的P / E比率为普500是16.0。该市盈率低于五年平均值(16.4)，但高于10年平均值(14.6)。

超过70%的公司超过了盈利预期，超过60%的公司超过了销售预期。盈利仍在增长，连续五个季度实现两位数增长，六个行业从12月31日开始向上修正。负面指导意味着公司正在定价可能放缓增长的更实际的影响。标准普尔的市盈率合理地低于五年平均水平。无论如何，这些都不是弱势统计。

在2018年的低点卖出是非常不吉利的。幸运的人坚持并且或多或少地回到原来的位置。正如托尔斯泰所说，“两个最强大的战士是耐心和时间。”

底线

从长远来看，Mapsignals继续看好美国股市，但我们认为有近期回吐的风险。我们认为年初至今的股价上涨具有很大的建设性。由于成长股上获得增加量，我们认为，财报季可能比整体预期。