牛市收益刺激反弹风险回购

牛市收益刺激反弹风险回购

作为投资者信心衡量标准的保证金债务在第四季度跌至2017年12月以来的最低水平后，于2019年开始反弹。

经纪公司TD Ameritrade Holding Corp.的首席市场策略师JJ Kinahan解释说：“随着标准普尔500指数的下跌，您将看到保证金水平下降。随着它的回归，它会以类似的方式复苏。”市场观察人士指出，保证金债务往往与广义指数高度相关。

美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)和其他公司的分析师表示，第四季度的回调表明股市已经触底并有望卷土重来。多头信心尽管市场应继续经历高波动性，类似于2016年2月和2011年9月下跌后的其他复苏，但我们并未处于更严重下跌的早期阶段。据华尔街日报报道，虽然飙升的保证金债务将有助于恢复牛市，但在大幅回落的情况下，它也会放大投资者的损失。

市场的拉力赛

(12月低点涨幅%)

标准普尔500指数;16.6%

道琼斯工业平均指数;17%

纳斯达克综合指数;19.6%

保证金债务与市场反弹

最近的保证金债务激增既是市场看涨的信号，也是投资者对2018年避险环境的反对，以及买家面临的风险急剧上升的一个指标。在标准普尔500指数创下2018年十年来最糟糕的年度表现之后，今年年初的涨势标志着三十年来最好的一月表现。根据金融业监管局(Financial Industry Regulatory Authority)的数据，在第四季度，投资者削减了他们用10年来最快速度购买股票的保证金债务金额，下调了900亿美元，降至5542亿美元。现在，许多华尔街和经纪公司的高管表示，随着市场的复苏，贷款水平在过去一个月里稳定或走高。

接受华尔街日报采访的22岁投资人尼克雷斯坦尼借用他的投资购买了芯片制造商Nvidia Corp.(NVDA)和流媒体公司Roku Inc.(ROKU)等流行科技公司的股票。凭借现金和15,000美元的借款资金，该学生通过购买股票和扭转他在12月份做出的短期投注，大致翻了一倍的购买力。Restaino先生计划通过追加保证金债券购买更多股票。

“这是一个利用我所拥有的大量保证金的机会，”他说。

雷斯坦诺先生是越来越多的投资者之一，他们愿意为价值上涨的投资提供贷款。这种策略可以放大收益和损失，使投资者面临再次大幅下跌的风险，就像Q4的暴跌一样。如果投资者抵押品的价值下降得足够多，经纪人可以要求偿还并在没有达到追加保证金的情况下扣押支持贷款的证券。然后投资者也将负责任何余额。

根据“华尔街日报”，TD Ameritrade Holding Corp.(AMTD)和E * Trade Financial Corp.(ETFC)都表示保证金债务已稳定下来。

“这确实是投资者对市场信心的指标或指标，”E * Trade首席执行官Karl Roessner表示。“我们这方面的平衡有点上升。”

展望未来

由于无数因素包括美国贸易谈判暂停，美联储关于加息的强硬言论，更具吸引力的估值以及强劲的企业利润，投资者变得不那么谨慎了。由于标准普尔500指数从9月份的高点下跌近7%，因此向市场注入更多购买力将有助于进一步提振股市。然而，许多华尔街分析师认为市场容易受到与2018年相同的风险，包括全球经济增长放缓，尤其是中国经济增长放缓，中美贸易紧张局势未解决，以及其他宏观逆风。

值得注意的是，虽然一些投资者可能获得丰厚的利润，但是对于市场急剧下滑做好准备的长线投资者可能会遭受不成比例的巨额损失。