耳其十年来的首次经济衰退

耳其十年来的首次经济衰退有可能使央行重新回到总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安的火力线上。

今年到目前为止，政策制定者一直没有从增长导向的总统那里听到习惯性的口头殴打。但投资者担心，作为本月晚些时候市政选举之前的增长储备，央行将面临压力，要求在通胀前景不稳定的情况下尽快启动宽松周期。

不难看出原因：经济面临着一个艰难的攀升，这在埃尔多安时代可能是史无前例的，而这个时代的主要特征是中国的增长率。2018年最后三个月，真实的银行信贷按季度减少了7.2%。工业生产在2018年以来最大跌幅超过9年，经济信心低于2009年全球危机以来的最低水平。土耳其最大的公司已完成或寻求近240亿美元的贷款重组。

但分析师表示，通过过早放松，央行可能会牺牲价格稳定，转而采用更容易的信贷来加速增长引擎，重复过去土耳其经常犯的错误。

根据彭博调查的估计，央行可能会在下个季度启动货币宽松政策，并将在今年年底前实现超过450个基点的削减。里拉的两个月远期隐含收益率表明，市场预计将在4月25日的下一次会议上对利率下调约50个基点。

法国农业信贷银行(Credit Agricole)驻巴黎高级新兴市场策略师Guillaume Tresca表示，“中央银行没有回旋余地。”“为了恢复信誉，它必须保持高利率。”

彭博社的经济学家说的话

现在的条件是货币宽松：经济陷入​​衰退，通货膨胀正在放缓。我们预计央行今年将从6月开始降息550个基点。

- 中东经济学家齐亚德·达乌德点击此处查看该作品。

面对3月31日的领头羊市政选举和年度通胀仍接近20%，政府采取非常规手段打击价格压力，打击囤积和直接向消费​​者出售折扣食品。为了振兴经济增长，国有银行面临着增加贷款的压力，这使得上个月的信贷增长率自8月以来首次出现正增长。它通过向失业基金出售债券来对其三家银行进行资本重组，并正在制定一项新的计划，以进一步支持国有银行的资本。

然而，这些措施构成临时性修正，如果政府希望找到永久解决流血的方法，政府将不得不采取更多的结构性措施。

“政府不应该依靠中央银行通过降低利率来恢复经济，而是最终开始履行承诺，实施结构性改革，”荷兰Rabobank战略家Piotr Matys表示。当地方选举被取消时，“外国投资者将期望政府取得重大进展。”

马蒂斯表示，如果不这样做，可能会在家庭和企业信心低落的时候重新引发对里拉的抛售压力。土耳其人似乎正在支持里拉的疲软，在过去的六个月里，他们将国内外币持有量提高了10%以上，达到创纪录的1710亿美元。

投资者也不是很乐观，里拉期权交易商自10月份以来最为看跌，他们为卖出该货币所支付的溢价与买入的溢价相比表明了这一点。通胀可能会受到任何宽松政策的冲击，分析师预计这一数字在年底时将超过17%，超过央行5%目标的三倍。政策制定者对今年的预测为14.6%。

财政部和财政部长Berat Albayrak表示，最糟糕的情况是土耳其和经济正在快速复苏的轨道上。他周一在Twitter上表示，出口和旅游收入的增长将成为增长的主要动力。