解决如何保护欧元区经济免受长期放缓的影响

伦敦(路透社) - 在结束其大规模刺激计划两个月后，欧洲央行面临越来越大的压力，要求解决如何保护欧元区经济免受长期放缓的影响。

周四的政策会议，新闻发布会和最新的经济预测可以为潜在的政策变化定下基调。

“今天至少有空间讨论他们可以做些什么来改善宏观环境，”Unigestion的跨资产解决方案宏观经济研究负责人Florian Ielpo说。

以下是市场的一些关键问题。

我们能否期待有关银行新一轮廉价贷款的细节?

欧洲央行正在准备为银行提供更便宜，更长期的融资，对投资者来说，细节是关键。巴克莱银行(伦敦证券交易所代码：BARC)预计，新的一揽子计划的条款将比去年更为宽松，规模更小，利率可变。

上个月欧洲商业银行的Benoit Coeure对市场感到意外，他说这个想法正在讨论中。上周公布的数据显示1月份公司贷款增长大幅下滑，这为政策制定者提供了帮助银行的另一个理由。

一些经济学家表示，这些贷款的公告，即长期再融资操作(LTROs)或更具针对性的TLTRO，可能会在本周出现，尽管其他人认为欧洲央行将需要更多时间来评估经济环境。

随着之前的TLTRO在2020年中期开始成熟，欧洲央行可能希望在6月左右采取行动，帮助银行避免潜在的流动性短缺。

Pictet Wealth Management策略师Frederik Ducrozet表示：“欧洲央行不仅会讨论LTRO，而且需要暗示某种延伸即将到来，否则市场会感到失望。”他希望在4月份做出决定，并在6月份实施新计划。

(有关'欧洲央行正在考虑新一轮TLTRO'的图表，请点击https://tmsnrt.rs/2EEY23E)

2.欧洲央行将削减多少经济预测?

随着动力经济德国和意大利经济衰退的势头停滞不前，欧洲央行几乎肯定会削减增长和通胀预测。

经济学家表示，市场应特别关注2020年的预测，作为银行对增长的关注程度的最佳指标。最近的一些指标显示今年晚些时候有所回升。

ABN AMRO(AS：ABNd)分析师表示，欧洲央行对核心通货膨胀率，不包括能源和食品价格上涨，预测过高。

衡量投资者长期通胀预期的一个关键指标也远低于欧洲央行接近2%的目标，但仍处于近期低点，为1.50%。

(有关'欧洲央行对欧元区的预测，2018年12月'的图表，请点击https://tmsnrt.rs/2BYgC51)

3.欧洲央行是否可以改变其指导，即整个夏季利率都处于暂停状态?

不太可能，从最近的评论判断。欧洲央行未来的首席经济学家Philip Lane上周对经济放缓及其政策影响持宽松态度。

德国央行行长Jens Weidmann--今年晚些时候欧洲央行行长马里奥·德拉吉的继任者 - 表示，欧洲央行无需正式推迟计划加息。

投资者已经将加息预期推至2020年中期。

Jefferies经济学家Marchel Alexandrovich表示，不能排除意外调整。“这可能是欧洲央行发出信号表明市场没有错误推出首次加息时机的机会，”他说。

(有关'更多德国收益率曲线低于零的图表，投资者推迟加息预期'，请点击https://tmsnrt.rs/2BYRzPv)

4.欧洲央行对美国/欧盟贸易紧张局势的担忧有多担忧?

美国和欧盟之间的贸易紧张局势是欧洲央行政策制定者关注的主要问题，因为如果争议恶化，欧元区巨大的出口行业可能会受到干扰。

如果没有达成贸易协议，美国总统唐纳德特朗普2月份警告欧洲汽车进口关税。欧盟委员会希望开始谈判，但法国表示保留意见。

关税将伤害已经在应对排放丑闻的汽车制造商，包括德国的大众汽车(德：VOWG_p)，戴姆勒和宝马，并使欧洲央行恢复欧元区经济的工作复杂化。

德拉吉警告称，单方面的贸易政策决定是危险的，并威胁到经济信心。

(有关'贸易紧张打击欧洲汽车股'的图片，请点击https://tmsnrt.rs/2BW3FsA)

5.德拉吉继任者的不确定性如何影响政策制定?

欧洲央行行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)的任期将于10月到期，他不太可能对有关其继任者的猜测发表评论，但这一主题很可能会出现，因为下一次领导央行的人的不确定性会影响政策制定。

欧洲央行没有投入，只有在5月欧洲议会选举之后才能做出决定，尽管这项工作似乎正在进行中。

德国联邦银行董事会领导Weidmann担任第二个八年任期的绿灯让他与法国同行Francois Villeroy de Galhau并驾齐驱。

魏德曼经常挑战欧洲央行的超宽松货币政策立场，激励政策制定者。

对于长期遭受欧洲央行负利率影响的银行股投资者而言，强硬的转变将受到欢迎，而魏德曼在德国央行的第二个任期的消息引发了欧元区银行股的反弹。