今年全球公司将以股东的形式分配创纪录的金额

根据Janus Henderson和公司的数据，去年全球上市公司分配的股息创下历史新高：达到1.37万亿美元，增长了9.3%。他预计今年将重新确认这一记录，再推进3.3%，达到14.14亿美元。但是，这些厚厚的数字背后，我们发现一个非常复杂的现实，主要是因为标记不是奖励他们的股东做同样的尺寸，或以相同的可持续性随着时间的推移，事实上所有的公司，一些人承担了很大的风险，以便继续对股东慷慨，并使他们负债，因为他们的利益没有足够的能力。

要充分利用，因此这种环境记录分红，投资者已经采取了一些预防措施，设计与注重分红的投资组合时适用分析师和基金经理本身，首先是相同的。特别是当这种策略，公司以高分红的投资，通常是按最保守的储户谁有时利用价值高股东回报应用，好像他们是债券和优惠券正如XTB的FranciscoSánchez-Matamoros所指出的那样，他们并不习惯于亏钱。这家专注于分红，以及习惯以最谨慎的投资者也往往是长期战略，这使得它尤其重要的是看公司的实力，因此其产生的利润和分发能力在股东之间。

巴勃罗·费尔南德斯·Mosteyrín，伦塔4解释说，第一个条件可能是股息率，但警告说，我们必须要小心，因为它可以是高得离谱：这个比例对股价以及是否有计算掉了很多，它可以扭曲。这是OHL的股息收益率可能发生的情况，超过40%，但这是因为其价格在过去12个月内下降了80%以上。在Atresmedia，股息收益率超过10%，但这是因为它的股价在去年下跌了近50%。

事实上，对于MG Valores的NicolásLópez来说，非常高的股息收益率可能会警告公司目前对股东的赔偿不可持续 ; 它可能成为即将到来的减薪的警钟：高股息收益率背后的股票价格下跌可能是市场在公司，业务和其业务中遇到的问题的症状。其结果的演变。

这意味着我们必须更深入地了解公司自己提供的信息，以选择利用股息的最佳选择，而不会冒太多风险或遭受失望。因此，FernándezdeMosteyrín表示公司应该有经常性收入，并且可以衡量的比率是自由现金的产生。与此同意Gonzalo Sanchez，Gesconsult：“我们必须考虑到股息的可持续性，并通知现金的产生，这必须涵盖股东的薪酬。” 来自Norbolsa的Sara Herrando进一步扩大了范围：它专注于公司持有的现金产生，债务，利润和储备。同样，Herrando也指出了这一点有必要看看公司是否有股东薪酬政策，因为如果有承诺，通常会尝试维持，尽管这并不妨碍它被违反。但Herrando说，它确实提供了更多的安全性，即公司有更多任意标准的案例。

有多大比例的好处?

尼古拉斯·洛佩兹也提到作为一个监视元素的“出款”，也就是利益的百分比分配给股东作为股息。它不必超过百分之百，因为否则，公司将负债偿还股东。在此外，如果你发布他们的收入百分之百和利润下降，所以会分红，因为他们有空间来传播他们的收入的比例更高，如果他们不想来承担的债务或消费其他资源保持报应。在此外，如线索，面对企业的风险，警告说，银行往往不以分红和在70%和80%之间的功率范围分配利润的50%以上。

中北山羊-35，少数几家公司支付其利润超过百分之百的分红：Ferrovial公司和TÉCNICASREUNIDAS有“付出”超过100%，并削减雷普索尔这一比例。

GVC Gaesco的Jaume Rey负责管理其专注于全球红利的公司的基金，他更为成熟。因此，他评论说，为了让他选择一家公司作为其投资组合的一部分，他会监督他的运营和财务杠杆。这是什么意思?第一个衡量公司固定成本的重要性：如果它们很高，那么风险就是在经济放缓或经济衰退的变化中，收益会迅速降低。可以帮助衡量公司在多大程度上是周期性的指标是beta。如果Meliá，Merlin，RedEléctrica或Viscofán是Ibex-35的最低beta值，则对面是Sabadell，Bankia，ArcelorMittal和Santander。

考虑的财务杠杆是负债水平，可以通过比较债务与总营业利润(EBITDA)或资本比较来衡量。如果Mediaset的，Inditex的和Viscofán是山羊-35相比EBITDA的至少负债值，TÉCNICASREUNIDAS和Ferrovial是最杠杆。

关于后者，王指出，他保持与企业与投资评级级别，虽然，当然，也不排除了那些没有评级，因为他们没有债务问题的值，或那些优质企业已实际发出，但它们尚未得到三大机构中任何一家的评级。无论如何，FernándezdeMosteyrín解释说，我们必须小心那些可以减少股息以偿还债务的公司。

与其他分析师和经理一样，雷伊也将重点放在股息的可持续性上。事实上，投资前提出的一个问题是，分析的特定公司将继续存在二十年或二十五年。在这个意义上，他说，例如，尽管企业媒体目前支付非常高的分红相同的回报，虽然他们有没有债务，因此，可能是你的投资组合的一部分，不投资他们，因为他们完全依赖广告，这转向其他平台：“消费趋势的变化让我怀疑电视是否会存在25年。” 桑切斯 - 马塔莫罗斯(Sanchez-Matamoros)对电视网络的看法类似：广告正在被引导，

越来越不稳定了

Sánchez-Matamoros认为，通过股息获得高利润并且更加安全的公司是“公用事业”，包括Endesa，Enagás，Naturgy，RedEléctrica或Iberdrola。在他们看来，他们认可他们是在去年复杂的最后阶段做得最好的人，而且这个2019年也是以实力开始的。它也指出雷普索尔的吸引力，虽然风险稍大，因为它往往以原油印刷的速度移动，通常是不可预测的。另一方面，它认为Ence可能有利益：它具有约4%的有吸引力的股息收益率，以及对该份额的重估视角。

分析师给予公司非常重视的选择，不仅因为它的股息，同时考虑到上述标准，同时也为它的升值前景：如果公司给出了5%的股息收益率，但价格它的股价下跌了10%，最终将是一项将获得回报的业务。实际上，Jaume Rey指出，为其基金选择股票的标准之一是股票必须有一个基本的折扣。“对于零售商有意义寻找分红，但有时它是更好的投资在不补偿股东和专注于增长，这给在股市上涨的选项公司，”萨拉说Herrando。请记住，支付股息的公司会牺牲投资来支持股东的薪酬。Sánchez指出，尽管在大多数情况下，这种情况发生在已经成熟且没有真正增长机会或增加价值的行业。

Jaume Rey希望将股息与看涨潜力结合起来。因此，它认为，尽管“公用事业公司的防御和今天，分销估值吸引力的股息，是昂贵的：只是让历史新高。就算这是真的，他们可以继续以中表现良好的股市，由于预期利率加息(他们是非常有害的)在欧洲已被推迟。无论如何，国王说，在这个部门中唯一一个投资组合是Iberdrola公司：虽然这是所有的，最少的付出，具有非常高的增长，由于其可再生的承诺。而且，她喜欢AenaRey说，它的股息收益率为4%，它的价值不是很高，但是它保证在任何情况下它都能维持它。另一个重要职位是Prosegur Cash，其股息收益率相对较低，仅为4%。她重视她有吸引力的估值和她的业务潜力，这可能被低估了。他在他管理的全球基金中的最后一个职位是Grifols他持有他的“B”股票，这些股票比“A”更便宜且具有相同的股息收取权。Rey说，通过这些价值选择，他所寻找的是他的产品几乎可以替代购买以获得租金回报的地板。你拥有的大多数证券都具有防御性，但你也有一些公司的头寸可以在股票市场走强的情况下上涨。

从更少到更多的风险

从这个意义上说，NicolásLópez区分了高股息收益率公司的三个风险等级。在他看来，最安全的是'公用事业'，有Iberdrola，Endesa，RedEléctrica，Enagás和Naturgy。在第二梯队的公司在基础设施领域将被放在与ACS，Ferrovial公司，AENA或安迅：“他们是稳定的企业，但他们有更多的风险 ， ”认为洛佩兹。第三，还有另一种风险更大的选择：金融部门，股息收益率高，目前是可持续的，但在经济或金融危机时刻是脆弱的，正如我们过去已经看到的那样。过去十年。

Herrando指出，银行目前的股息收益率很高。并记住Telefónica的传统股息。从这个意义上说，DPM的CarlosFarrás评论说，电信公司对他有利，估值比公用事业部门更具吸引力。

在Self Bank，他们有一个由股息收益率设计的投资组合。维多利亚塔，负责开发的内容，产品和服务，解释它是如何设计的，“这个组合由北山羊-35的九个值的比在每年年底都较高的股息收益率在未来12个月内，结合部门多样化标准适用于自我银行股票的所有模型组合，其中至少必须在投资组合中代表五个部门。每年审核一次，除非构成投资组合一部分的证券之一实质上改变了其股东薪酬政策，或者如果它失去了主要信用评级机构的投资等级状态，因为这会危及股息的分配»。托雷补充说，为了计算投资组合的盈利能力，它需要作为股息再投资假设的基础。此外，它指出它只涉及很少的费用，因为它的营业额非常低。此时，自我银行的股息投资组合被投入Endesa，Enagás，Aena，Repsol，Naturgy，Mapfre，BBVA，Iberdrola和Telefónica。

同时，Renta 4组合现在由Telefónica，Iberdrola，Ferrovial，BME，Repsol，Merlin Properties，Bankinter和Santander组成。据Mosteyrín称，这些公司的股息收益率高，价值被低估，业务结构合理，债务可靠，现金流量高。在这些公司中，Merlin Properties是其最新成员：它认为它是一家受到市场不公平惩罚的公司，其业务的发展将使其能够通过股息维持其盈利能力。至于银行，他肯定在桑坦德银行既有价值又有股息。关于Bankinter，这是第一个支付股息的人。

GonzaloSánchez就其本身而言，从葡萄牙：Navigator Group引出了一个境外的想法。总而言之，这位专家警告说，最终，投资者想要的是盈利能力，如果它来自股息或证券的重估，那么这一点应该无关紧要。但是，有时候这种结合的组合有时会成为完美的公式。

资金利用股息

“在全球经济放缓得到确认的情况下，总的来说，一些利益将会失去一些动力，以及全球流动性较低的背景，我认为投资组合的一部分是至关重要的。可以投资于股票市场的公司可以获得一些股息，“JoséMaríaLuna，Arquia Profim解释道。来自DPM Finanzas的卡洛斯•法拉斯(CarlosFarrás)无论如何都警告说，这些公司不再便宜，也许现在是时候进入已经下跌的周期性股票，打压经济疲软的局面。但是，由于利率可能需要更长时间才能上涨，因此股息仍然很有意思。当然，建议全球基金，也就是说，他们可以投资所有地区的股息。Luna建议一些：BL-Equities Dividend或BGF Global Equity Income。此外，亚洲：施罗德亚洲股票收益率。此外，欧洲：Protea Nao可持续欧洲。最后，投资Reits的产品：Deegrof Petercam RE Europe。股息。