随着股市反弹失去动力 华尔街的死忠牛群正在减少

看涨股市的情绪正在迅速消退。在全球领先的基金经理中,34%认为,标准普尔500指数(SPX)是过去的高峰,促使他们减少暴露于美国股票去年年中以来的最低水平,同时增加他们的现金水平在十年前金融危机最严重的时候,每个月全球基金经理调查的最新版本(Bank of America Merrill Lynch)。

基本面恶化是日益悲观情绪的一大驱动因素。摩根大通(JPMorgan)首席美国股票策略师马克•威尔逊(Mark Wilson)在最近给客户的一份报告中指出:“就广度和速度而言，盈利预期的修正是我们所见过的最糟糕的修正之一。”与此同时，英国《金融时报》补充称，全美商业经济协会(National Association for Business Economics)报告称，在最近接受调查的281名成员中，75%以上的人预计美国将在2021年底前开始衰退。

华尔街如何变得悲观

接受调查的商业经济学家中，有75%预计美国经济将在2021年前陷入衰退

企业盈利修正率正在迅速下降

34%接受调查的全球基金经理表示，标普500指数已经超过峰值

基金经理们正在减少股票配置，筹集现金

资料来源:美国银行美林，金融时报

对投资者的意义

杰富瑞(Jefferies)首席全球股票策略师肖恩•达比(Sean Darby)指出，对投资经理来说，目前看涨可能是一个糟糕的职业决策。随着越来越多的指标显示股市风险正滑向下行，他建议，就职业生涯而言，最安全的做法是采取守势，可能保留一些涨幅，而不是保持乐观，如果股市真的下跌，很有可能出现巨额亏损。

“客户(即。他们自己也指出，他们最大的问题是职业风险。如果美国真的陷入衰退，而他们不进行任何资产配置以防范和撤资，这对他们自己的客户来说将是一个大问题，”达比对英国《金融时报》表示。

熊普及

最大的看跌者之一是Cantor Fitzgerald首席全球策略师切奇尼(Peter Cecchini)，他预计标准普尔500指数将从2019年3月7日的开盘下跌13.6%，跌至2,390点。他还预计，美国和中国将解决各自的问题，但他认为，尽管如此，美国在2020年仍将陷入衰退，进一步压低企业利润和估值。

在规模较大的公司中，另一位看跌者是富国银行(Wells Fargo)股票策略主管克里斯托弗•哈维(Christopher Harvey)。他预计标准普尔500指数将跌至2,665点，较3月7日开盘时下跌3.7%。不过，他可能会向上修正自己的数据，主要是基于美联储(fed)的鸽派立场。他对CNBC表示:“我们确实看到了相当好的情况，我们确实看到了相当坚实的基本面。我们或许不应该像以前那样厌恶风险。”

公牛队反击

尽管如此，一些看涨人士仍坚持自己的立场。"我们认为这是长期牛市，" Federated Investors资深股票策略师Linda Duessel对该报表示。Federated认为，在持续低通胀和低利率的支撑下，美国经济的扩张还能持续20年。

“我们很高兴我们不会陷入衰退。中国经济表现出了韧性，但也出现了复苏。德意志银行(Deutsche Bank) DWS资产管理部门美洲首席投资官戴维•比安科(David Bianco)向英国《金融时报》表示。根据美国国家经济研究局(NBER)的数据，美国目前的扩张始于2009年6月。比安科引用了最近英国16年和澳大利亚27年的增长先例来说明他的观点，即美国的扩张不会简单地死于老年。

据《商业内幕》(Business Insider)报道，德意志银行(Deutsche Bank)首席全球策略师宾基•查达(Binky Chadha)目前是大型企业策略师中最乐观的声音。他预计，标准普尔500指数今年将达到3250点，较2019年3月7日的开盘上涨17.5%，较2018年9月创下的历史高点上涨10.5%。他还预计近期不会出现经济衰退，预计美国经济将会结束他预计，消除这些担忧将刺激股市估值反弹。

展望未来

显而易见，美国的经济扩张和牛市最终必须结束，但没有人能确定确切的时间。随着全球经济增长放缓，美国经济衰退的开始可能越来越近，投资者最好做好准备。