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监管机构希望企业通过债券筹集更多资金

2019-06-27 17:24:34 来源:

最近,SEBI提出了一份题为“设计大型企业加强市场借贷的框架”的咨询文件。企业进入债券市场而不仅仅依靠银行资金,这是一种推动。它表示,长期借款超过100亿卢比的公司应该通过债券发行筹集25%或更多的资金。目标是,公司将拥有更广泛的资金基础,更多的实体将进行审查,而不仅仅是贷款银行和提供更多的工具,它将加深债券市场。

广泛的优势

延迟甚至一天的荣誉服务意味着债券的违约标签和信用评级的降级。在信用评级下调之后,由于优惠券支付的任何延迟,虽然理论上可以回到之前的信用评级,但这并不容易,而且由于默认标签永远存在,因此耗费时间。银行贷款的情况相对容易,因为规范不是那么严格。通过更严格的审查,它将使企业更加警惕并在偿还债务方面受到纪律处分。另一个好处是,在更广泛的投资者基础上,银行可以通过购买可在二级市场上销售的债券为企业提供资金,而不是一次性贷款。随着银行变得更加深入,银行甚至可以参与二级公司债券市场。

我们在前面的文章中讨论了投资债券的优势。总而言之,虽然共同基金是首选途径,但由于提供了多种优势,通过投资债券,您可以对您的投资组合进行“阶梯式”。也就是说,您可以购买多个期限的债券以满足您的现金流量要求 - 债券到期并且您自动获得收益。由于债券市场属于批发市场,因此您可以根据自己喜欢的任何金额进行首次公开​​募股。随着越来越多的企业进入市场,很可能会有更多的债券公开发行,您将有更多的投资选择。值得注意的是,债券主要通过私募而非公共债券筹集。

信用评级

该文件草案指出,对于25%的长期资金需求,强制发行债券的信用评级应为AA及以上。对你的影响是你应该坚持高评级的论文,即AA及以上的信用评级。虽然没有什么能阻止评级较低的公司进入市场,但正在推动更高评级的报纸,并且在这种程度上,您将获得高质量的投资选择,以至于它们出现公共问题而非私人配售。它提到随后SEBI可能会考虑将AA的阈值等级降低到A,但对于您的投资组合构建目的,建议AA及以上等级。

还有什么需要做的

谘询文件是朝正确方向迈出的一步,因为它给予了正确的推动,扩大了资金基础并加深了市场。然而,另一方面也需要得到解决:使其成为投资者的有吸引力的交易并吸引更多投资者。信用违约掉期(CDS)是债券违约的一种“保险”,您可以购买该保险来消除信用风险。CDS指南已经存在多年,但市场还没有起飞。监管机构必须为CDS市场的发展提供类似的“轻推”,以便市场参与者提供它并且投资者购买它。同样,通过更好地构建交易,信用增级可以为债券发行提供更好的信用评级。对于相对较低评级的问题,SEBI可以提出信用增级指南,这将导致更高的信用评级和更好的债券市场整体质量。Net-net,它不仅仅是将公司推向债券市场,而且还吸引了更多真正深化市场的投资者。利率是市场力量的函数,但监管机构可以努力提高流动性和改善信用风险管理。

结论

在这个阶段,提案和实施日期是2019年4月1日。尽管如此,鉴于超过95%的债券发行是通过私募发行的,我们最近看到了不少公共问题。此外,近期的公共问题具有良好的信用评级,并具有吸引人的利率。随着对债券市场的强制冲击,可能会有更多企业希望拥有更广泛的投资者基础并解决公共问题。这将为您提供更多投资选择。

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