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在墨西哥 相对较高的收益率使其债券具有吸引力

2019-04-01 11:06:17 来源:

由于投资者认为新任总统Jair Bolsonaro将推动重大改革,巴西股市今年将开始高涨。

在墨西哥,相对较高的收益率使其债券具有吸引力

策略师们还认为,温和的美国联邦储备委员会,2019年的建设性前景以及可能解决美中贸易战可以支持新兴市场银行。据策略师和分析师称,考虑投资新兴市场的投资者应关注巴西股市,墨西哥债券和该行业的银行。

由于投资者认为新任总统Jair Bolsonaro将推动重大改革,巴西股市今年将开始高涨。在墨西哥,相对较高的收益率使其债券具有吸引力 策略师们还认为,温和的美国联邦储备委员会,2019年的建设性前景以及可能解决美中贸易战可以支持新兴市场银行。

新兴市场是今年最热门的交易之一。该iShares安硕MSCI新兴市场交易所交易基金(EEM)高达7.6%。EEM去年下跌17.1%,处于熊市区域,从52周高位上涨20%。

“这是多元化进入新兴市场的最佳时期之一,”Pictet资产管理公司首席策略师Luca Paolini表示。“一切都表明新兴市场表现优异。”

巴西股票

巴西股市今年大幅上涨。巴西基准指数Bovespa指数近期创下历史新高,iShares摩根士丹利资本国际巴西ETF(EWZ)在2019年上涨超过10%。巴西股市今年也表现优于更广泛的EEM基金。世界各地的投资者一直在为巴西股市欢呼,因为希望新总统政府可以通过推动今年国家养老金体系的重大变革。

巴西慷慨的养老金制度使大多数工作公民能够在50多岁时退休。这导致巴西的债务水平巨大,并导致该国最近的经济问题。

Bolsonaro上个月表示,男性和女性的最低退休年龄可分别提高到62岁和57岁。这将是一个比前总统米歇尔·特梅尔提出的提议更弱的提议,该提议将退休年龄提高到男性65岁,女性62岁。巴西的平均退休年龄约为55岁。

“自10月份以来,政府的自由主义议程支持,信心水平稳步上升,”TS Lombard EM团队首席经济学家拉里布雷纳德在一份报告中写道。“信心提升对于维持反弹至关重要,但必须在改革方面取得具体进展。只有在进行结构性改革的情况下,才有可能实现长期可持续增长。”

墨西哥债券

墨西哥债券是另一个投资策略师。它们的交易价格接近近十年来的最低水平。

自11月底金融危机以来,10年期墨西哥收益率首次突破9%。周二,基准收益率交易于8.5%左右。

MRB Partners的新兴市场策略师Amr Abdel Khalek表示,“墨西哥债券在最糟糕的情况下不受欢迎和定价。” “我们不认为比索债券是新兴市场本币计价债券中表现最强劲的表现,但比索低估和相对丰富的收益率相结合意味着他们可以在6-12个月的基础上跑赢基准。”投资者担心总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩兹·奥夫拉多尔(Andres Manuel Lopez Obrador)的财政措施,包括拉动墨西哥城部分建成的130亿美元新机场。洛佩兹·奥夫拉多尔(Lopez Obrador)以其首字母AMLO而闻名,他上周还表示,他将宣布支持Pemex这一大型国有石油公司的措施。

AMLO在上周二的评论中没有提供具体细节,但让投资者担心他的提案实际上是多么彻底。AMLO的评论是在评级机构Fitch将Pemex的评级从BBB +降至BBB-(投资级别最低评级)之后发布的。

尽管如此,Pictet Asset Management的Paolini认为,鉴于估值,墨西哥债券仍然具有吸引力。“如果你正在关注墨西哥债券,除非你预计政治方面会发生一些不好的事情,否则就会有一些真正的价值。”

新兴银行

据瑞银(UBS)称,新兴市场最具吸引力的行业之一是银行。

上个月,瑞银重申了对新兴市场银行的增持评级,并指出美中贸易战等外部风险以及美联储收紧的货币政策“开始消退”。

美国和中国官员正试图在3月初截止日期之前达成贸易协议。如果到那时未达成协议,每个国家可以征收额外的关税。

与此同时,美联储在最近一次会议上发出信号表示,它将在货币紧缩方面保持耐心,从而降低对未来加息的预期。根据CME集团的FedWatch工具,2019年不会加息。

瑞银(UBS)全球银行策略师菲利普•芬奇(Philip Finch)表示,随着基本面的改善,这将推动新兴市场银行的发展。

“我们目前预测2019年贷款增长率为10.5%,略高于2018年的10.2%,净利率从3.03%小幅上升至3.06%,”芬奇在1月18日的一份报告中写道。他补充说,他预计今年新兴银行的收益将增长13.7%,贷款增长率将达到两位数。

瑞银还七家银行在其前40名的股票EM名单,其中包括巴西银行,OTP银行在匈牙利,秘鲁Creditcorp和香港的中国建设银行。

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