阿美公司的大型债务交易是一次屡创佳绩

Aramco董事长兼沙特能源部长Khalid Al-Falih周一早些时候告诉彭博电视台，截至周日晚上对本年度最受期待的销售收入达300亿美元，但根据彭博社的最新报告，还在德加古夫推测，需求甚至可能超过去年卡塔尔为其120亿美元债券发售所获得的创纪录的530亿美元的出价。

正如我们上周报道的那样，进入债券市场迫使阿美公司在经过数十年关于其盈利和产量的猜测后开设账簿。

Aramco的招股说明书显示了巨额利润，击败了像苹果这样的科技巨头以及像埃克森美孚和荷兰皇家壳牌这样的能源领域的公开交易竞争对手，仅在2018年，Aramco的利润就超过了1100亿美元，收入达到了3600亿美元。这几乎是苹果600亿美元利润的两倍，也是壳牌的两倍(239亿美元)。由于去年油价飙升，阿美石油的净收入从2017年的759亿美元攀升50%。

事实上，随着Aramco已经引入庞大的现金流，很多人都在问为什么公司需要相对温和的100亿美元。无论如何，Aramco在穆迪投资者服务公司和惠誉评级公司的投资级评级中排名第五，与沙特阿拉伯的主权评级相同。

该石油巨头正在提供六笔债务，

因此，随着阿美公司进入市场，彭博社报道其初始价格思路如下：

3美元固定 - T + 75区域

3Y美元浮动利率票据 - Libor +等价物

5Y美元固定 - T + 95区域

10美元固定 - T + 125区域

20美元固定 - T + 160区域

30美元固定 - T + 175区域

阿美石油公司可能从此次出售中筹集约100亿美元，但

据沙特阿拉伯将石油生产商与化学品制造商沙特基础工业公司(Saudi Basic Industries Corp)联合起来，由于债券的4倍超额认购，可能收益将大大增加。

债券出售是沙特阿拉伯在去年推迟Aramco首次公开募股后筹集资金和实现石油多元化的另一种方式。

提醒一下，在收购国内石化巨头Sabic的690亿美元多数股权之前，Aramco正在转向美元债券市场，因为该公司开始筹集资金。沙特阿拉伯对Aramco的估值高达2万亿美元，但并非所有投资者都相信它的价值如此之高。

正如彭博社指出的那样，这笔交易的成功对摩根大通和摩根士丹利等银行来说非常重要，这些银行正代表公司工作。他们也渴望由Aramco(世界上最赚钱的公司)进行首次公开​​募股 - 如果它何时到来，这将为选定的银行带来丰厚的收费。

据一位知情人士透露，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)周四在纽约的一个午餐会上发表讲话，以表达债券销售的重要性。

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花旗集团(Citigroup)，高盛(Goldman Sachs)，汇丰银行(HSBC)和NCB Capital也在管理债券发售。

由于对债券的需求明显偏高，一些投资者仍然不知道这种利息是否会让Aramco支付的收益率低于其所有者沙特阿拉伯政府的收益率。一方面，Aramco获利丰厚，产生无穷无尽的现金流。此外，管理高级公司债务的投资者对购买Aramco债券表现出兴趣。据Insight Investment驻伦敦的分析师Nikolay Menteshashvili称，所有这些都可能使借贷成本低于政府。

但其他人对此的看法不同。他们说，阿美石油公司与沙特政府有着千丝万缕的联系，沙特政府面临各种风险，包括低油价。这就是为什么施罗德公司(Schroders Plc)新兴市场债务负责人吉姆巴里诺(Jim Barrineau)表示，他不会有兴趣以低于政府的价格购买阿美石油公司的债券。

“对于一个新兴市场投资者来说，这只是与主权相关的水平，”

Barrineau说。(更新债券发行，子弹定价时间表。)

该交易预计将在明天定价，因此我们不会感到惊讶的是，在利率锁定和轮换方面，国债收益率的泄漏率更高。