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中央银行及其对市场成交量分析的影响

2019-03-26 17:40:03 编辑: 来源:
导读 成交量分析对中央银行的鸽派往往被解释为一个迹象,表明该地区的经济在增长前景方面主要低于预期(低于预期),从而导致全球各国央行面临的根

成交量分析对中央银行的鸽派往往被解释为一个迹象,表明该地区的经济在增长前景方面主要低于预期(低于预期),从而导致全球各国央行面临的根本问题,即通货膨胀。每个央行的货币政策都是由一些关键力量驱动的,最常见的是通胀,或者更确切地说是经济的长期通胀目标。通货膨胀,简单来说就是一个经济体中价格上涨的速度,是衡量一个经济体对所有流行市场力量的健康状况的关键指标。

那些近几个月或过去几年一直在密切关注市场的人会注意到大西洋两岸主要中央银行的立场,基调以及前瞻性陈述的重大转变。

如果你还记得,9月是欧洲央行正式宣布终止其资产购买计划的月份(欧洲央行的宽松货币政策,包括在二级市场购买债券 - 主权和企业)。这是市场解释的一个明确迹象,即欧洲央行的立场正在从一个长达5年的鸽派姿态慢慢转变为其术语中一些鹰派倾向的开始。

12月紧随其后,市场面临美联储对美国加息的不熟悉。根据市场情况,不同的学者认为当时这是否是正确的决定,但美联储随后的联邦公开市场委员会会议的基调发生了重大变化。

今年1月,有消息称,即将公布的经济数据表明市场应该预期加息幅度将低于此前的价格。几周前,当美联储公开市场委员会(US Federal Reserve Open Market Committee)加强对这种更加温和的态度的改变得到了加强。表示今年不会有任何费率。欧洲央行的立场也发生了类似的明显转变也值得注意,因为普遍存在的通胀数据显示欧洲央行远低于其长期(5年)通胀目标2.0%,并且最近也宣布了新的一波便宜的银行贷款。

乍一看,这种政策转变可能被解释为对信贷市场的负面影响。然而,特别是在欧洲,杠杆水平远低于美国,信贷依然强劲,利差仍有很大的收紧空间。随着近期基准10年期国债和国债收益率的近期变动显着变化,我们认为信贷有可能更加紧缩,特别是在较低的长期超低收益率环境中。

资金管理者似乎充斥着现金,全球对收益率的追捧仍然普遍存在,而且由于欧洲的通胀预期远低于目标预期,曲线的长期可能正处于更多牛市趋势的尖端。

谈到收益率曲线,美国收益率曲线现已正式反转,这意味着短期债券的收益率自2007年以来首次高于长期国债收益率。这种倒转曲线是否应该持续较长时间时间,如果历史是未来发展的一个很好的指标,那么美国经济衰退可能会出现,但无论如何都会迫在眉睫。

到那时,我们预计信贷市场,尤其是利差方向,将跟随其基准收益率的走势,因此从这一点收紧,尽管是逐步的。


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