最近基金市场呈现一片火热 原因是久违的科创板主题基金上市

截至5月15日，富国基金等多家公司发布公告，麾下的科创板基金提前结束募集，据Wind资讯统计，首批7只科创板主题基金募资总额超过1000亿元。目前在发的首批科创板基金属于科创主题类产品，其他类型的基金产品目前市场上还未发行。

那么，未来科创板基金将如何参与科创板?科创主题类基金与科创板基金有何区别?科创企业具有高成长性、资本密集与高度不确定性，如何看懂科技企业?如何给科技要素定价?与原有的基金相比，科创板基金有哪些额外的风险?针对以上及诸多投资者关注的问题，本期第一财经《首席对策》专访对话发行首批可投科创板基金的公募基金，富国基金的量化投资部总经理王保合，他还是富国基金量化投委会和衍生品投委会成员，截至2019年一季度末，其团队的管理资金超过800亿元，位于行业前列。

近年来，指数工具化产品越来越受到投资者的认可，2018年指数类基金规模逆势增长了50%，ETF资金的流向也一度被认为是市场的风向标。在本期《首席对策》访谈中，王保合总结认为：如果投资者对于资本市场具有一定的、相对明确的判断，相对于主动类投资，指数类投资可能就是较好的投资选择，因为指数类投资的透明度较高，不容易出现“踏空”的现象。

去年指数基金，尤其是ETF快速发展，非常重要的一点，就是市场去年不少板块的估值都创了十年或上市以来的新低，配置投资者、定投投资者等想要参与资本市场，但是个股“雷暴”频发，王保合认为，相对比之下，ETF可以规避个股的风险，主动基金由于持仓不透明，仓位不确定性高，于是投资者就借助指数类产品来参与市场的投资。现在回过头来看，投资者的这些决策还是非常理性的选择。

发行了市场第一批的科创板打新基金后，在本期《首席对策》中王保合向第一财经表示：已向证监会申报了两支公募的科创板相关的产品，其中一支是开放式的，一支是封闭式的。开放式的这支科创板基金目前已经完成了发行和认购，首发比例配售，配售比率低于5%，投资者参与热情非常高。

对于封闭式的科创板基金，王保合认为适合长期投资者，收益也会有另外一个来源，就是参与科创板的配售，在这期间可能会有一些额外的收益的补偿。开放式的科创板基金，实际上是给投资者提供了一个相对投资周期比较短的产品，预计推出的科技50 ETF，是一个工具化的产品，它适合一个场内的投资人去参与，把握交易性的机会。第二类产品，整个科创板指数的ETF，实际上就是让投资者分享科创板未来的成长性。

科创企业本身具有投入大、迭代快、风险高等特点，投资者如何规避风险避免踩雷?当前的机制是否能做到充分的风险揭示?王保合认为，科创板最大的难点是估值问题，因为在买股票的时候，要看好未来和成长性，应该给成长性多大的估值，这是对专业投资者的挑战和难题。为降低风险，王保合建议普通投资者找专业的机构去参与科创板投资和理财。没有50万元的投资者大体上有3条参与科创板投资的路径有三：一是可以购买符合条件的老基金产品。二是可以选择战略配售基金。三是可以选择科创主题类基金产品。这类产品包括投资科技创新相关主题的基金产品，只投资科创板的相关产品，或者跟踪科创板指数的相关产品等。