标准普尔500指数的大多数公司在4月份面临停电期

尽管过去40年中曲线的所有反转都在两年内出现了衰退，但收缩的长度和程度却是喜忧参半。也就是说，随着投资者在其他地方努力应对同样令人担忧的经济迹象，时间表可能会缩短。

随着标准普尔道琼斯指数发布股票回购数据，周一美国股市情绪可能再次受到打击。数据显示2018年的回购金额为8060亿美元 - 这是有史以来一年中用于股票回购的最大资金 - 仅在2018年第四季度就回购了2230亿美元。从最近一个季度开始的回购总量连续第四个季度创下纪录。苹果公司在这一年中单独进行了742亿美元的回购，是所有单一公司中最多的。

公司回购股票的速度之快引起了一些市场参与者的批评，因为他们认为股价受到公司本身的巨大需求的推动。一些政客也批评了这种做法，并提议进一步监管股票回购。

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虽然股票回购本身并不是负面的，但一些投资者认为，对自己股票的大量资本支出表明可能缺乏外部增长机会。无论唱片回购是否对标准普尔500指数都有害，他们最近的耻辱行为给投资者的情绪带来了一些影响。

回购停电 - 过度风险?

这种影响可以在整个4月份得到充分利用，因为标准普尔500指数成份股公司的最大份额进入股票停电期。停电期发生在公司即将公布季度收益的前一个月，并有效地阻止公司在此期间重新购买自己的股票。随着主要买方竞争者退出市场，一些投资者认为停电期对股市利空。巧合的是，最近一次停电期间发生在10月至11月期间，其间标准普尔500指数下跌180点或大约6.2%。

尽管10月股市大跌，但由于有关股票回购和相对价格表现的公司政策，回购停电不太可能导致看跌价格行动。至于公司政策，大多数公司按照既定时间表(通常在季度报告或年度报告中)进行回购，这使他们能够在停电期间继续回购。换句话说，停电期会影响即时回购，但对长期回购计划没有影响。

其次，标准普尔回购指数 - 一只追踪标准普尔500指数回购率最高的100家公司的ETF--在前一个停电期间表现优于标准普尔500指数，这表明缺乏回购并不是股市动荡的原因。此外，该指数现在落后于标准普尔500指数自2018年初以来 - 尽管理论上的顺风回购指数成分应该已经收到。

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随着收益率曲线的反转，可以肯定地说对经济的担忧是有道理的。也就是说，目前的警告信号并不构成直接的经济衰退，任何预言性的要求都可能是自我实现的，因为投资者会格外谨慎并错误地指出即将到来的停电期是另一个逆风。