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DKK Edge去年L&P的欧元对冲比率上涨欧元丹麦克朗
2019-03-14 17:36:04
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导读 丹麦国家银行（DN）更新了丹麦人寿保险和养老金（L＆P）行业的美元和欧元风险敞口数据。去年12月，丹麦L＆P对冲了70％的美元敞口和22％的欧
丹麦国家银行（DN）更新了丹麦人寿保险和养老金（L＆P）行业的美元和欧元风险敞口数据。
去年12月，丹麦L＆P对冲了70％的美元敞口和22％的欧元敞口。
现在，美元的总风险敞口超过了丹麦L＆P行业的欧元总风险敞口。
丹麦国家银行(DN)更新了丹麦人寿保险和养老金(L&P)行业的美元和欧元风险数据(注意Danmarks Nationalbank计划从今年第四季度开始定期发布数据)。去年12月，丹麦L&P公司的美元总投资额为8,340亿丹麦克朗，欧元总投资额为7,620亿丹麦克朗。他们分别对冲了70%和22%的风险敞口 - 见下图1和图2。
在过去的几年中，美元对冲比率已经下降 - 在2015年和2016年都超过了80%。其中一个可能的解释是，L&P部门持有的美国股票份额越来越大。股票的货币风险往往被对冲的程度低于债券。欧元套期保值比率处于过去四年可用数据的最高水平。它在2018年上涨，这可能反映了欧元/丹麦克朗的上涨，这使得增加欧元资产套期保值的成本更低。
图3现在的总美元风险敞口
现在，美元的总风险敞口超过了丹麦L&P行业的欧元总风险敞口，参见图3.它反映了美元总风险的逐渐增加，而过去几年欧元的总风险敞口基本稳定。欧元未对冲风险总额仍超过美元未对冲风险总额3,410亿丹麦克朗。然而，它已从2017年的约4500亿丹麦克朗和2016年的5,500亿丹麦克朗下降。
我们之前曾认为，丹麦L&P行业的对冲活动是欧元/丹麦克朗的重要决定因素 - 请参阅FX Edge2018年8月15日欧元/丹麦克朗现货利率上升的良好原因，以及外汇策略'风险因素'帮助DKK复苏， 2019年2月19日。
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