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引外资全面进入好处多

2019-03-14 17:36:51 来源:

上周本栏尝试解释中国内地股市如何可以在近期跑出,但在发表后一日,大A股却出现大幅回落,上证指数失守3000点,连带港股也受拖累,当时市场流传出较多不尽不实的坏消息,但经过疏导后,中港股市在本周回稳,上证指数亦重上3000点。当然,经过早前的估值收复后,股市在稍高位需要整固,而没有基本因素支持的炒股,也将要面对更大的考验。

出口大跌房产征税?

在人大政协两会期间有大量利好消息,但偶尔也有利淡消息流出,这包括中国2月份出口大跌两成,人大准备加快对房产税的立法,以至当局对场外融资的孖展活动加以压抑,但事实上,除了第三项是必然的防范过分投机的措施之外,2月份出口大跌皆因原自春节因素,若扣除这个因素,出口实质仍有增长,即是说中国外贸并非突然大幅收缩。至于房地产税,今年还是草拟阶段,离落实仍有距离,因此而胡乱抛售内房股是过分的反应。

我并不是说中国内地的升市很巩固,毕竟上证指数今年已回升了两成,深成指数和创业板指数的升幅有过之而无不及,加上目前仍然是散户市,短线投机者往往见到风就是雨。因此,出现反复是意料之内的,今后还很可能会出现暴升暴跌的场面。

炒一两回合便“散水”?

然而,总体来说,当资金面、政策面和人心均要迎接升市时,最差劣的股市也会迎来一次翻身,至于这次是否还是牛市短暂熊市长久,则不妨继续观察,看看基本面是否真的要扭转,中国股市终于可成为一个方便企业融资和拓展的大市场,可以吸引更多优质的中外投资者进入,而不是炒一两回合便“散水”。

内地股市现时吸引外资主要有两大渠道,合格的境外机构投资者QFII在中国境内可以买卖A股,而透过中港通可在在境外买入大部分主要的A股。当国际指数公司把中国A股容纳及不断扩大份额时,外来追随指数的基金亦会自动增购相关的A股,而入围的A股大多是权重的蓝筹股,这有利于中国股市逐渐摆脱散户市而走向基金市,回归基本面和价值投资。

吸引中长线投资基金

过去对外资常有一些负面的评价,指它们只是为了短期逐利,一旦撤资,新兴市场便会鸡毛鸭血。然而,中国股市和金融市场有着较大的监管性,而入场的主要是长线的基金。对投资基金来说,中国股市价廉估值低,蓝筹股以至成长股绝大部分都有业绩支持,只要股市的透明度不断加强,分红更有制度化,则投资基金便会愈来愈喜欢中国股市。当然,若股价升得太过分时,醒目的投资者不论是外资和本地资金,都会懂得撤退,留下博彩式的散户接火棒。

开放产业投资保障权益

中国新一轮的对外开放不单是股市,还包括鼓励外商进入中国投资不同的产业,把不准许负面清单大幅减少,同时,还准许外商独资经营,内资外资平等,加强立法保护外商的知识产权及不得强制转让技术等。这些改革将大为改善外商在中国的经营环境,逐渐消除部分外商的不满,如此一来,外商便会更反对美国政府(或其他西方政府)运用单边主义的手段来干预及破坏中外正常的贸易关系,也可使到特朗普有更大理由与中国达成贸易协议,既可达成经贸双赢,也有助他争取连任美国总统。

反击单边主义利好中国股市

对外资的进一步开放,对中国本身的企业,不论是国企和民企,短期内都会带来新的挑战。然而,一个公平的竞争环境,也有助中国企业锻练出更强大的竞争能力,在日新月异的新科技世界争雄。当然,中国在增购美国一般商品之余,也应要求美国输出较多高科技产品,而不能一味对中国先进企业打压。开放市场既可倒逼本国企业更快改革,也可倒逼外商要求本国政府放宽对中国科技产品的输出。中外合作的趋势正在强化,对中国股市长远来说也是利好的消息。

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