这个牛市不会以大幅回调结束

“这将是一瘸一拐;三步下来，两步后退。这不是典型的经历，”格兰瑟姆，周四告诉CNBC的威尔弗雷德弗罗斯特，他以称市场上最后两个主要泡沫而闻名。

他说：“我真的希望有一个宏伟的泡沫结束，因为最近有三个伟大的经历。” “它看起来不会那样，因此，你将会有一种不同性质的衰落。”资者和GMO创始人杰里米格兰瑟姆周四表示，不要指望大幅下跌标志着历史上最长牛市的结束。

“这将是一瘸一拐;三步下来，两步后退。这不是一种典型的经历，”格兰瑟姆以其称之为市场上最后两个主要泡沫而闻名，他告诉CNBC的威尔弗雷德弗罗斯特。

格兰瑟姆的评论是在牛市十周年之际发表的。自2009年3月9日以来，标准普尔500指数飙升超过200%。

“我真的希望有一个宏伟的泡沫结束，因为有最近的三个经验，”他说，指的是科技泡沫破灭，住房危机和日本。“他们都很经典。他们以兴奋和快速加速的股票市场结束。他们很容易;你知道他们会紧随其后的下降。这一次，我希望会发生这种情况。它看起来不像它会，因此，你将会有一种不同性质的衰落。“

由于美联储在金融危机后使用传统和非传统工具刺激经济，特别是降息和量化宽松政策，过去十年股市获得强劲增长。然而，美联储一直在努力扭转其中一些政策。

从金融危机到2015年，美联储将其基准利率维持在零水平。从那时起，央行已经九次上调利率，但仍然远低于历史水平。

今年早些时候，美联储表示将在加息前进中“耐心”，但格兰瑟姆表示央行将在艰难时期推动股市向前发展。

“你不能从石头上取血，”他说。“在这些价格下，即使是熊市和多头以及GMO之间的每个人都同意，在20年的长期内，美国市场将实现2%或3%的实际回报率。在过去的100年里，我们“习惯了大约6%。”

“这不是令人难以置信的痛苦，但是当我们做对时，它会打破很多心，”格兰瑟姆补充道。“现在，如果你远离美国 - 我绝对会 - 在新兴市场，我认为如果你倾向于价值，投资者可以做到6%以上，或8%。”

新兴市场股票今年开始走强。自1月以来，iShares MSCI新兴市场ETF(EEM)反弹超过7%，收复了2018年遭受的一些大幅下跌。去年，EEM暴跌超过17%。

“新兴市场是未来，”格兰瑟姆表示，并指出鉴于其人口趋势，他特别看好中国。今年上证综合指数上涨24.6%，收复了去年的所有亏损。

“他们拥有人才和更快的成长，并且越来越多地以非常聪明的方式指导他们的努力，”他说。“特别是中国正在汲取他们接受工程学和科学技术的人口比例。因此，他们现在总体上是一个更大的国家，但总的来说，工程师和科学家的数量大大超过了美国。 ，这让他们很难不带头 - 在科学的一个又一个领域。“