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小盘股继续跑赢大盘股经济报告显示全球经济放缓

2019-03-14 16:09:52 来源:

关税期限延长,Kudlow承诺达成历史性协议,但股市走低

小盘股继续跑赢大盘股

经济报告显示全球经济放缓

亚马逊(纳斯达克股票代码:AMZN)的积极消息以及苹果(纳斯达克股票代码:AAPL)新产品的承诺成为头条新闻后,科技公司股价周五大涨。这一消息还建立在白宫宣布的确认中国商品3月1日关税截止日期延长的基础上。

美国所有四大指数 -标准普尔500指数,道琼斯工业指数,纳斯达克综合指数和罗素2000指数 - 均创下四个主要基准中的两个基准。收益率突破了交通拥堵,也推高了美元汇率。

不过,考虑到所有因素,市场反应平淡,特别是美国总统唐纳德特朗普停止贸易战的敌对行动。白宫经济顾问拉里·库德洛(Larry Kudlow)早些时候曾表示,世界上两个最大的经济体处于历史性协议的边缘,令这更令人惊讶。基于此,人们会假设市​​场会飙升。

虽然延迟截止日期的预期很可能已经被定价,但我们认为投资者可能会越来越厌倦承诺,特别是当他们到目前为止,实际进展的报告相互矛盾时。

纳斯达克表现优异;小帽增加收益

纳斯达克周五的涨幅为+ 0.83%,使其成为美国主要基准指数中的表现。亚马逊宣布它将在一个新的,尚未命名的超市品牌下开设新的实体杂货店,以及苹果公司首席执行官蒂姆库克在公司年度大会上发表的言论,该公司的iPhone制造商正在努力关于新产品“吹走你”,引发了跳跃。

本周科技股指数攀升0.77%,创下该指数连续第10周上涨,自12月底以来已上涨20.05%。这个神奇的数字也让它回到了自1999年以来最长的牛市领域,在2000年臭名昭着的科技泡沫破灭之前。从技术上讲,周五的每日蜡烛,以及每周蜡烛形成悬挂的人,看跌了确认紧跟在他们的真实身体之后。

罗素2000是表现第二好的,+ 0.71%。如果贸易谈判到目前为止,小型股指数为何继续超过大型和大型股指数?正如我们之前所指出的那样,自贸易争端开始以来,罗素的模式已经很清楚,尽管令人费解。

当贸易战达到顶峰时,由于不需要国际贸易兴旺发达的国内企业不会受到关税的影响,投资者将其资本存入小盘股。因此人们可能会预期,当剑拔弩张降温时,投资者将会退回到更大的股票市场。但这种看似合理的模式还没有发生。我们没有具体的理由指出,但似乎有各种各样的选择:

关于贸易战的市场叙述可能是不合时宜的:交易者不相信会达成有意义的解决方案,或者它可能永远不会成为真正的逆风。或者正在发生其他事情,这还不完全清楚。

或者,投资者到处都是,忽略了市场领导地位。

当然,其他一些东西完全可以起作用,以为它还不知道。无论实际原因是什么,不确定性并不令人欣慰。本周,拉塞尔连续9周跑出了16周的最长时间,遭遇了0.03%的挫折。

结束九周连胜的另一个主要基准是道琼斯指数。超大型股指数周五表现不佳,仅上涨0.43%。这一周下滑了0.02%。如果投资者能够再获得0.03%的股票,那么这个30个股票指数将与1995年以来最长的连续涨幅相匹配。

SPX周刊

SPX周刊

标准普尔500指数上周五上涨0.69%,突破2,800关键水平,并在16周内首次突破该水平。该指数从今年最长的连跌回升。

在能源板块,上涨+ 1.84%上周五,其2月20日收盘0.21%,自12月最高的3 -尽管内跃升为石油价格在三天上周五下跌到他们的最低水平。消费必需品(-0.18%),贸易敏感材料(-0.13)和房地产(-0.12%)是红色中唯一的部门。

本周热门基准指数上涨0.39%。贸易敏感材料(-1.43%)滞后,抵消了能源(+ 1.05%)涨幅。从技术上讲,星期五的蜡烛在2月25日的前一个高点的阻力位上形成一个悬挂的人。每周蜡烛形成一个高波段的蜡烛,表示缺乏方向,通常形成在拉力赛顶部。

美国10-Y每日

与此同时,10年期美国国债收益率突破看跌形态,超过50日移动均线,下一次测试是1月18日的高点。

DXY每日

较高的收益率往往会吸引外国对美国国债的需求,也推动美元走高。我们正在观察它是否会在短期内突破2月15日的高点之后,在已经三次突破200日均线之后将会出现第三个高点。

经济减速对投资者的影响

虽然股票基准继续向上发展,但势头确实在减弱。我们认为真正让投资者担忧的是经济,愚蠢。

全球制造业似乎无法从负面区域反弹。中国,日本和欧元区都出现了近期放缓的迹象。即便是美国也没有受到影响而没有受到影响。去年第四季度美国经济增长2.6%,从2018年全年的2.9%放缓。同样,2019年第一季度的前景约为1.5%,几乎是去年的一半。

但如果要解决贸易战,那么制造业不会因此而复苏吗?如果是这样,我们再次问,投资者为何如此冷淡?

此外,另一个重要的市场逆风 - 我们认为,唯一具有持久影响的真实市场风暴 - 是利率上升的风险。那减少了。此外,目前的市场叙述表明,美联储调整其政策,倾向于温和,正如美联储主席杰罗姆鲍威尔所描述的那样,他用“患者”一词来形容央行的新立场。

如果这两种可能的逆风都不再相关,那么投资者又回来了什么呢?或许,与交易一样,投资者希望看到美联储签署的“协议”,然后才能购买任何言论。

或者也许是上述所有因素,以及尽管存在市场叙述而没有购买货币政策调整的聪明资金。在上周的证词中,鲍威尔告诉参议院银行委员会:

“当我说我们要耐心的时候,真正意味着我们不急于对政策的变化作出判断......我们会耐心等待。我们将允许情况发展......并允许数据进入。“

这是我们自1月份发表讲话以来一直争论的问题。

即将到来的演讲由鲍威尔,纽约联储主席约翰·威廉斯,波士顿联储行长埃里克·罗森格伦和克利夫兰联储总裁洛雷塔美斯特等,能够说明什么,美联储的耐心,其实就是一些光。他们是否会说服市场中央银行已经调整了政策,或者美联储是否会保持谨慎和模糊,直到有新的数据可以避免恐慌市场?

未来一周

列出的所有时间都是EST

星期一

4:30:英国 -建筑业采购经理人指数(2月)

:预测从50.6降至50.3。

20:45:中国 -财新服务采购经理人指数(2月)

:预计将从53.6攀升至53.8。

星期二

4:30:英国 -服务业PMI(2月)

:预计活动将减弱,从50.1降至49.9。

10:00:美国 -新屋销售(12月),ISM非制造业采购经理人指数(2月)

:销售额将从65.7万欧元下降至59万,而ISM预计将从56.7增加至57.2。

19:30:澳大利亚 -国内生产总值(第四季度)

:预计环比增长0.4%,同比增长2.6%,同比增长2.6%

星期三

8:15:美国 -ADP薪资报告(2月)

:预计将创造190,000个就业岗位,从上个月的213K创造。

8:30:美国 -贸易平衡(12月)

:赤字​​预计将从负493亿美元扩大到573亿美元。

10:00:加拿大 -Ivey PMI(2月)和加拿大央行利率决议

:之前的PMI指数为54.7;预计中央银行政策不会发生变化。

10:30:美国 -环境影响评估库存(3月1日)

:库存从负867.7万桶跃升至284.2万桶。

星期四

5:00:欧元区 -就业变化和GDP(第四季度)

:就业人数环比增长0.3%,同比增长1.2%;国内生产总值环比增长0.2%,同比增长1.2%。

7:45:欧洲央行 -利率决定(8:30新闻发布会)

:政策预计将维持在0.00%,但关注的焦点将是该银行是否尚未就欧元区进一步宽松政策进行任何讨论。

22:00(暂定):中国 -贸易差额(2月)

:盈余将从391.6亿美元收窄至255.5亿美元。虽然这对中国短期内的增长不利,但对其长期增长可能会更好,因为扩大的盈余可能会激起唐纳德特朗普总统的严厉推文,这可能会导致交易决议的风险。

星期五

8:30:美国 -非农

就业:预计创造1.8万个就业岗位,从一个月前的304K开始。与此同时,预计失业率将从4%降至3.9%,而平均每小时收入从0.1%上升0.3%,这将对美联储施加压力,使其恢复强硬态势。

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