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股票在利率乐观中接近历史最高点

2019-07-03 15:45:33 来源:

现在美联储会议已经过去了,没有降息,很多人都在问自己,“下一步是什么?”好吧,如果你能稍微忘掉美联储,那么大灯会有很多东西,特别是下周。就在那时,我们召开了以特朗普总统和中国国家主席习近平为主题的20国集团会议,以及主要石油生产国的石油输出国组织会议,讨论如何提高原油的下沉价格说到原油,今天上午大幅上涨,欧佩克不需要采取任何行动。这可能部分是由于对货币宽松的希望,这往往有助于商品价格上涨。然而,原油也从波斯湾的另一场冲突中得到了提振,美国无人机被伊朗击落。另一个可能在周四早些时候帮助原油的因素是上周美国库存下降幅度大于预期。最近,当地缘政治事件发生时,原油并没有很好地保持涨势,因此我们将看看这个时间是否有所不同。

尽管石油输出国组织和20国集团会议在未来仍有一段时间,现在就贸易谈判的进展做出任何预测还为时尚早,今天上午还有另外两次会议结束:日本银行(日本央行)和英格兰银行(BoE)。中央银行都没有改变利率,但日本央行暗示,如果有必要,它已准备好放宽政策。这有助于在周四早些时候提振日本主要股指。日本的短期利率目标仍然低于零。

英国央行也保持利率不变,但通过预测第二季度经济零增长激起一些负面货币交易。这给今天的英镑带来了一些压力。请记住,它可能不是“下一个”,但英国退欧的截止日期是10月31日,而且对于“没有交易”英国脱欧的担忧似乎正在上升。

与此同时,美国股市在周四早些时候出现了积极的基调,标准普尔500指数(SPX)和道琼斯工业平均指数(道琼斯工业平均指数)均接近历史高位。看起来市场就像美联储可能降息的含义一样,股市并不是对美联储更温和的语言作出反应的唯一工具。许多商品与原油一起反弹,美元走软。降息通常会损害货币并提高商品价格,因此今天的早期行动符合预期。

Slack准备好列出

考虑观看的另一个近期事项是Slack今天的直接上市。这与首次公开募股(IPO)不同。IPO市场最近一直在嗡嗡作响,许多新上市的公司都看到了两位数甚至三位数的涨幅,因此今天看看Slack可能值得关注它与最近的首次公开募股的表现。提醒一下,直接上市意味着公司不会发行任何额外股份或筹集任何新资金。该股票只是在纽约证券交易所(纽约证券交易所)上市。

从技术角度来看,看看SPX能否收于4月末发布的历史最高收盘水平2948可能会很有意思。这样的成就可能预示着未来会有更积极的情绪。

今天的消息也有一些收益,ORCL 0.01%周三晚些时候报道,并得到了投资者的欢呼。科技公司在每股收益和收入方面均超过第三方共识后,股价在盘后交易中上涨7%。分析师普遍预计ORCL第四季度收入将下降,但增幅为1%。该公司的云业务看起来很强劲。

当零售食品店今天上午带来了来自完全不同的经济部分的收入KR 0.05%发布结果。今年到目前为止,这是一只被殴打的股票,因为在竞争激烈的竞争中,整个实体杂货业都是巴伦所称的“食品斗争”。KR报告的收益与第三方的共识预测一致,收入略高于华尔街的平均预期。然而,该收入与去年同期相比略有下降。

防守姿势看起来仍然很受欢迎

你永远不想只分析一两个小时的市场表现并得出任何重大结论,但有趣的是看看美联储会议后昨天的行业是如何行动的。最强劲的行业仍然是公用事业,医疗保健和斯台普斯等“防御性”行业,尽管半导体类股保持近期涨势,科技也获得了良好的报价。

上面提到的非周期性是近期涨势中表现最好的一些,可能需要考虑。在一个非常强大的市场环境中,看到像金融和科技这样的强大行业一路领先,往往是积极的。虽然材料表现良好,但上个月情况并非如此。不过,我们看到,在上周,我们在非必需消费品和工业,以及技术方面都有一定的实力,这是积极的。因此,周期性股票可能会重新出现。

正如我们昨天所指出的那样,美联储决定推迟降息,同时仍然表达对经济的担忧,这不一定是值得庆祝的理由。美联储基本上证实了很多分析师已经说过经济放缓的情况。降息将是对经济疲软的反应,当经济疲软时,这对股市来说并不是一个好的情况。这可能有助于解释许多投资者最近采取的防御姿态。

根据芝加哥商业交易所期货市场的数据,今天早上7月降息的可能性为100%。从现在到9月,利率下降50个基点的可能性为85%。从历史上看,这么高的数字经常被证明是正确的,尽管没有办法确定。然而,如果这些数字是正确的,那么看起来我们将迎来自2008年12月市场和经济受到重创以来的首次降息。

昨日美联储会议后,收益率曲线下跌,基准10年期国债(TNX)本周跌至2016年11月以来的最低水平。周四早盘,十年跌幅低于2% - 考虑一个里程碑最近仅在六个月前,它的交易价格超过了3%。数据来源:Cboe Global Markets。图表来源:TD Ameritrade的thinkorswim®平台。仅用于说明目的。过往表现并不能保证未来的结果。

部门和费率:随着美联储变得更加温和,需要考虑的是这种语气变化如何影响行业。公用事业和医疗保健是上个月表现出特别强势的两个部门,这可能反映出股息收益率股票在低利率环境下可能做得更好的希望。但是,当利率开始下降时,金融业通常做得不好。如果你看一下上个月和过去三个月的财务表现,投资者对该行业的担忧可能会出现。在这两个时间框架内,该板块均走高标准普尔500指数(SPX)。请记住,上个月发生的国债市场反转并没有消失。三个月的收益率仍超过10年期国债收益率,这表明即使利率较低,投资者仍在积极投入长期工具。这不是正常情况,

伸出援助之手?:与此同时,如果美联储下个月继续降息,可能会减缓海外现金流入美国国债的速度。也许这甚至可能有助于为欧洲带来更多的经济活力,其中大部分现金来自欧洲。快速回顾一下:欧洲债券收益率极低,德国债券近期创下约0.33%的创纪录低收益率。这意味着购买这些乐器的人正在为赔钱而付钱。这可能是上个月为什么这么多钱流入美国国债的原因之一。

然而,当美国国债反弹时,其收益率下降。最近,美国10年期国债收益率从年初的2.68%降至1.97%,并在去年秋季高于3.2%(见上图1)。这意味着投资者的资金减少,但与日本和德国的负收益率相比,收益率仍然相当高。尽管如此,美国利率下降可能会给海外投资者一个停顿,并可能导致他们不会对美国国债投入太多。这是一个漫长的过程,但也许一些现金最终可能会被海外投资者在其本国投资或投资,而不是在这里。

格林斯潘重访:美联储主席杰罗姆鲍威尔昨日重申,美联储将采取一切措施来保持扩张,现在的情况与美联储和市场在20世纪90年代的关系非常相似。这就是所谓的“格林斯潘放”的时代,市场对美联储的俚语就像一个保护性的“看跌”期权。当时,如果股市下跌太多,人们相信当时的美联储主席艾伦格林斯潘会迈出一步以及降低速度以缓解疼痛。

2019年与1995年不同的一个可能的指标是椭圆形办公室的占用者。总统公开明确表示他希望降息,并指责美联储未能加快经济增长速度。然而,美联储是一个独立的机构,鲍威尔可能会感到压力,看起来他不只是在做总统竞选。

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