长期的改革会导致早日复苏吗

财政部长阿萨德奥马尔预计将在本月底与国际货币基金组织(IMF)就一项为期三年的经济稳定计划达成协议。然而，他表示正在进行的痛苦的改革阶段将持续两年，并将在第三年开始复苏。

最新一期的南亚经济聚焦报告倾向于支持他的观点。由于紧缩的货币和财政政策，该报告认为巴基斯坦的经济增长在FY19为3.4%，在FY20放缓至2.7%，并在FY21恢复为4%。

当地经济学家不同。Ashfaque Hasan Khan博士估计，GDP总量将从3300亿美元缩减15%至2800亿美元。一位独立观察员表示，复苏可能需要三年时间。

然而，由于不可预测的可变因素，这些预测会受到修订。预测因机构而异。历史记录表明，由于缺乏健全的发展战略，增长的冲突会造成宏观经济失衡。紧接着是稳定阶段。

通过避免IMF对本财政年度的救助，虽然不是基金的先前条件，但PTI领导的政府正在将“痛苦的改革”进程延长至近四年，以“避免崩溃登陆”经济。

延长稳定计划，以及之前尝试过的相同的处方，是否会缩短或延长经济复苏仍然是一个悬而未决的问题。

财政部长表示，他正试图解决三个长期赤字 - 财政，经常账户以及储蓄和投资缺口 - 以改善经济的基本面。如果政府稳定地实现增长，那将是一项了不起的壮举。

在过去八个月中，经历了不断变化的经济格局，经济所面临的严峻挑战似乎正在增加而不是消退。经济陷入滞胀：经济增长急剧下滑，通胀膨胀。3月CPI通胀记录为9.41个百分点。

正如过去的记录显示，在20世纪70年代初期出现的国际滞胀之后是全球经济的金融化。它导致了工业化，并刺激了社会排斥。在这十年中启动的以人为本的发展战略被扼杀在萌芽状态。

在巴基斯坦，PTI的公共福利议程被搁置，因为经常账户和财政危机已成为政府的首要任务。其用于改善收入和储蓄以及加快投资的财政和金钱激励措施尚未取得成果。

经济学家是经济咨询委员会的成员，目前的失业率为8%。由于交换和利率保持相对稳定，过去五年经济温和增长，通货膨胀率保持低位。

现在央行正在效仿。它已指示公开市场货币交易商将其美元销售限制在真正的买家，财政部长呼吁投资者不要购买和囤积美元。他提醒他们国家银行最近的观察，即汇率达到了平衡。

尽管经常账户赤字减少，并且3月29日记录的外汇储备总额超过170亿美元，但国家银行被迫干预货币市场以抑制投机交易。

独立财政专家估计，政府将从国际货币基金组织寻求120亿美元以支持其国际收支状况。到目前为止，它已经借了超过110亿美元。债务堆积速度比以往任何时候都快。

另一个令人沮丧的特征是，在2月份出现小幅增长之后，3月份出口下降了4.54个百分点。然而，本财年九个月的贸易逆差从去年同期的272.9亿美元降至234.5亿美元。

巴基斯坦商业理事会表示，过早的去工业化导致出口占GDP的份额减少。理事会认为，在对经济的贡献开始下降之前，制造业需要占GDP的29-30%。

政府尚未建立特殊工业区，并提供必要的激励措施以刺激制造业投资。对于现金拮据的政府来说，管理激励措施并为这些地区提供公用事业服务并非易事。

由于收入增长萎缩和非开发支出成本超支飙升，预计19财年的财政赤字将增加6.3个百分点，达到预计的历史最高水平2.39万亿卢比。

在低迷的市场中提高税收收入将是一项艰巨的任务。在本财政年度的前九个月，税收总额名义上仅增长了2.6个百分点，其中贬值后的关税贡献很大。

顺便说一句，出口停滞和来自传统来源的外国直接投资减少表明，全球金融市场受益的空间很小。

意识到新兴的全球趋势，现任政府正在努力加强与友好的区域经济强国 - 中国，沙特阿拉伯，阿联酋，土耳其和马来西亚 - 的经贸关系。然而，与先进的西方国家保持着强大的传统联系，对政府或经济来说，调整并不容易。