有技术泡沫吗 不要指望VC直接回答

“我不认为我们处于泡沫中，”大型VC Marc Andreessen今天在有线商业会议上表示。

嗯，没有 - 当然，风险依赖于长期存在的科技泡沫的风险资本家会说没有泡沫。将这种说法视为事实就像听汽车推销员告诉你，化石燃料对环境没有坏处。

看看zeitgeisten：在一场偏执狂推动的竞购战之后，一款移动应用售价达10亿美元。没有明显目的的应用程序的估值高于许多国家的GDP。初创公司以极快的速度筹集资金，获得购买和上市，所有这些都是以数亿美元的头条新闻和创纪录的数字出现的。

伙计们，不需要气象学家环顾四周看天气。并不需要VC环顾四周，看到互联网和网络技术正在经历金融投资和估值的泡沫。

当然，“泡沫”本身是一个相当模糊的术语，很难界定。让我们暂时转向数据。

网络和软件公司，企业IT公司，移动公司 - 即使在整体市场低迷时期，这些初创公司也是筹集大部分资金的公司。以下是2007年至2019年期间所有行业和行业的风险投资交易数量。

我们在这里看到的是投资者将大量的时间和精力投入到初创公司的一小部分：网络应用程序，移动应用程序和其他软件公司。投资者似乎认为网络和移动应用程序是最重要的面向消费者的产品，他们对企业软件比对医疗保健和生物技术更感兴趣。

当谈到投入的资金数量(而不是交易量)时，网络和移动软件公司比硬件创业公司，半导体公司甚至生物制药公司都更喜欢投资者。

在技​​术领域之外，风险投资公司一般都很难筹集资金，特别是对于早期阶段的资金(即风险较高的投资方)。2011年整体出口出现下滑，这意味着风险投资公司也没有按预期退回资金。

虽然一项匿名调查的大多数投资者表示他们在2012年初比2011年的大部分时间更有信心，但投资者的信心(至少在后台环境中)仍未恢复到2008年之前的崩溃水平。

然而，在风险投资的相对隔离的会议室中发生的事情与快节奏的公共市场世界中发生的情况相去甚远。当我们在一般市场上看到小小的打嗝时，较新的科技股已经采取了一些最难的打击。

例如，4月对整体经济来说是一个艰难的月份，大多数经济指标下降1-5个百分点。然而，Zynga和Groupon等新上市的科技股在同一时期下跌了15-30%。这些股票很快就会失去价值，因为 - 准备好抓住你的珍珠 - 它们的价值首先被高估了。

随着市场运作其神秘的魔力，这些类型的证券最终可能会在桶底找到正确的价格。我们看到GRPN和ZNGA可能是一个仍在加速的炒作周期的速度爆炸。或者它可能是结束的开始。时间会证明。

六个月前，一位匿名投资者在一份关于投资者信心的报告中表示，“2011年将成为每个人疯狂和多付的年份--10亿美元是新的1亿美元估值。对大多数人来说，这将以泪水结束。“

这个投资者只是部分错误 - 2011年的令人眩目的高度已经蔓延到2012年，但对于许多人来说，我们相信这仍将以泪流满面。无论硅谷的任何VC愿意告诉你什么，泡沫最终会慢慢缩小(如果我们幸运的话)或完全崩溃(如果我们不是)。