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风险投资基金是什么?风险投资多少钱好?

2019-12-27 10:58:09 来源:
风险投资基金是什么?风险投资(Venture Capital)简称是VC,在中国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念,其实把它翻译成创业投资更为妥当。
 
广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭义的风险投资是指以高新技术为基础,生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。
 
从投资行为的角度来讲,风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域,旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看,是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程,也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系,利益共享,风险共担的一种投资方式。
 
风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金的法律结构是采取有限合伙的形式,而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作,并获得相应的报酬。在美国采取有限合伙制的风险投资基金,可以获得税收上的优惠,政府也通过这种方式鼓励风险投资的发展。
 
特征
 
1、投资对象多为处于创业期(start-up)的中小型企业,而且多为高新技术企业;
2、投资期限至少3-5年以上,投资方式一般为股权投资,通常占被投资企业30%左右股权,而不要求控股权,也不需要任何担保或抵押;
3、投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上;
4、风险投资人( venture capitalist)一般积极参与被投资企业的经营管理,提供增值服务;
5、除了种子期(seed)融资外,风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足;
6、由于投资目的是追求超额回报,当被投资企业增值后,风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本,实现增值。
 
特点
 
风险投资是由资金、技术、管理、专业人才和市场机会等要素所共同组成的投资活动,它具有以下六个特点:
一、以投资换股权方式,积极参与对新兴企业的投资;
二、协助企业进行经营管理,参与企业的重大决策活动;
三、投资风险大、回报高;并由专业人员周而复始地进行各项风险投资;
四、追求投资的早日回收,而不以控制被投资公司所有权为目的;
五、风险投资公司与创业者的关系是建立在相互信任与合作的基础之上的;
六、投资对象一般是高科技、高成长潜力的企业。
 

 
风险投资多少钱好?
“我能融多少钱?”这可能是创业者找VC融资前最想知道的问题。一旦VC问到他们想要多少钱的时候,常常会有3个答案冒出来:
 
  “不知道”。
 
  “××公司融了500万美元,我也要融500万美元!”
 
  “我觉得公司值1000万美元,我只能出让20%股份,就融200万美元吧!”
 
  通常来说,在创业企业的发展过程中,存在很多的风险和不确定性,可能是业务层面的、政策层面的等。而随着公司的发展,这种风险会逐步降低,甚至是跳跃性的降低。导致风险“跳跃性”降低的事件,可以称之为公司的下一个发展里程碑。这个里程碑有很多种,可能是“产品上线”、“第一步订单”、“新产品上市”、 “盈亏平衡”,等。
 
  VC的梦想是入1000万到一个投资前估值为2000万的公司,并因此持有下一个苹果公司的33%股份,最终获得超过100倍的投资回报。VC非常看重回报的数额,同样也以回报倍数来衡量投资的质量。如果某VC一直持有上面这家公司33%的股份直到上市,如果公司市值是30亿,那么VC股份的价值就是10 亿,他就赚到了100倍。假如当初投资的时候,公司估值为4000万,他还要占33%股份的话,就要投资2000万,那么在公司30亿市值情况下,VC的回报只有50倍。很显然,两种情况下,VC都赚了约10亿,这是千年不遇的情况了,但回报倍数却相差很大。
 
  其实,VC一旦决定投资,他就认为项目有很大的把握成功,在这种情况下,多投100万仅仅只会让最后的回报总额降低一点儿而已。即便是看走了眼,导致投资失败,也只不过再多损失100万而已。可是VC仍然会在投资的时候,尽量压低公司的估值,告诉你“估值太高对公司没有好处”,以便能在获得同样股份比例的情况下,尽量少投资,这样可以获得更为可观的回报倍数。
 
  对于VC来说,在什么情况下投资,他们所面临的风险和期望的回报是对应的。因此,公司所处的不同阶段,VC的报价也不一样。如果公司没有发展到下一个重要里程碑,公司的风险水平就没有太大变化,VC给公司的估值也不会有太大提高。
 
  对于创业者来说,向VC融资一次,相当于是经历一次磨难,要花费大量的时间、精力和资金。另外,融资的时机不是什么时候都有的,一旦能够抓住一次融资机会,企业还是要把估值尽量抬高些,尽量多要些钱,省得以后还要受一次罪。另一方面,创业者要把公司带到下一个里程碑,才能找下一轮VC融资。问题是达到下一个里程碑,需要多长时间?需要多少钱?创业者要作一个详细的规划和预算,这样自己心中有数,把所有需要花的钱加起来,基本就是你需要向VC融资的额度了。
 
  但是,这可能不是你的最终答案。因为几乎所有的创业者都会对前景非常乐观,直接的后果就是对困难认识不足,对资金需求认识不足,通常的预算会比实际小很多。另外,即便你的预算差不多,但还要给下一轮融资预留时间,目前VC融资的一般周期是6个月左右,最快也要3个月,不要在下一轮融资过程中公司的资金链就断了。所以,通常你需要把上面计算出来的融资额度乘以1.5~2,这才是你要的答案。
 
  如果计算出的数字太低,比如,只有三五百万人民币,那祝贺你,这说明你的商业模式看起来很省钱,因此,你不妨多融一点,保证公司发展更远的一个里程碑。一是因为创业者的时间宝贵,融一次算一次,并且一次多拿点。对于创业者来说,融一次资,就要脱一层皮。另外,对于几百万人民币数额的融资,大部分知名VC基本是不会感兴趣的,他们财大气粗,这种小项目是看不上的。
 
  况且,这么点钱,估计公司出让的股权比例也不会超过20%,对于第一轮融资来说,这样的股权比例对于VC也没有什么吸引力。但是如果计算出的数字太大,就会造成创业者需要出让更多的股份,这是非常不划算的,创业者甚至可能会失去公司的控制权。
 
创业者可以减少本轮融资的额度,在公司达到里程碑并且估值大幅提高后再进行后续融资,这样可以少稀释自己的股份。但是如果刻意降低这个融资数额,导致公司达不到里程碑,下一轮融资会有很大的问题。所以,创业者要尽可能找到合适的里程碑。
 
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