曾经被认为是软件制造商的微软自2015年以来表现优于技术独角兽

2015年11月，科技投资者马克·安德森(Marc Andreessen)就硅谷的初创企业是否因所有支持所谓独角兽的现金或价值10亿美元或以上的风险投资公司泡沫化而引发热议。

安德森在“财富”杂志的一次会议上指出，由优步和Airbnb 主导的全球数十亿美元的初创企业“价值微软的一半”，他认为投资微软或“一揽子独角兽”的假设选择。 “

他认为独角兽更有价值。

“作为一个篮子，它几乎肯定是太低了，”Andreessen Horowitz的联合创始人安德森告诉财富的艾伦·默里。“微软是一家优秀的公司，但你需要一对才能真正起飞，而且回想起来，它们的价值已经被低估了。”

(根据华尔街日报的“十亿美元初创俱乐部”追踪者的说法，当时微软的价值实际上是4330亿美元，独角兽的总价值为5040 亿美元。安德森通过发言人拒绝发表评论。)

从长远来看，安德森仍然是对的。但在这些言论发表三年半之后，微软的直接投注将比不存在的独角兽指数产生更强的回报。

自Andreessen于2015年11月3日召开会议以来，微软股价已上涨133%，周五收于126.24美元。根据Journal的追踪者，独角兽的价值已经上涨了89%，其中很大一部分价值创造来自那些已经上市或被收购的公司。

这家初创企业仍然对大盘做得很好，稳固地击败标准普尔500指数，涨幅达34%。

但安德森的观点反映了硅谷投资者倾向于淡化微软(可能还有其他超大型科技公司)在面对更激烈的竞争时继续增长的能力，以及他们愿意支付那些在很多情况下是公司的公司多年才能证明他们的价格标签。

例如，乘坐公司的Uber当时价值550亿美元，而本月IPO后仅为680亿美元。2015年底，投资者认为Snap为160亿美元，而且该公司自2017年首次公开募股以来无法找到有利可图的商业模式，因此在公开市场上价值150亿美元。Pinterest于4月份上市，其市值为129亿美元，与2015年110亿美元的估值略有上升.Dropbox已从目前的100亿美元下滑至市值94亿美元。

与此同时，微软正在推动其主导的Windows产品的盈利以及将旧客户推向Azure和Office 365等新兴云产品的能力。在首席执行官Satya Nadella的带领下，微软连续八个季度实现了两位数的同比增长销售增长。4月份，它成为第三家达到1万亿美元市值的上市公司，尽管从那时起它已经下跌了一些。

在独角兽篮子里也有很多可靠的收获，其中许多来自企业软件公司。Twilio，Zscaler和Okta自从他们最近的IPO以来一直是表现最好的科技股，其他像MuleSoft和GitHub则是以高额保费收购的。(具有讽刺意味的是，微软在2018年6月以75亿美元的价格收购了GitHub，支付了GitHub上次报告估值的近四倍。)

安德森从其中一些人中受益匪浅，其中包括Okta和GitHub。他的公司也是Lyft的早期投资者，在2015年11月价值25亿美元，现在的市值为169亿美元。

在不利方面，有几家重要的公司自2015年底以来已经失去了价值，其他公司则陷入了困境。例如，Palantir的价值为200亿美元，彭博社周五报道称，该数据分析公司可能会在明年推出其首次公开募股。同时，其私人市场估值持平。

而表现最差的?那里没有比赛。Theranos在2015年11月价值90亿美元，今天血液测试公司已不复存在，而创始人伊丽莎白·霍姆斯和前总统拉梅什“阳光”Balwani正在等待审判和潜在的监禁时间。

以下是独角兽数据中的一些重要主题：

最大的公司几乎没有动摇：如前所述，该集团一些最大公司的首次公开募股 - 优步，Snap和Pinterest--对投资者的影响不大。中国的小米在2015年的榜单中排名第二，价值460亿美元，自去年在香港上市以来，实际上已经失去了很大的价值。

企业IPO兴奋：Twilio在2016年上市，现在价值168亿美元，高于2015年的10亿美元.Okta从12亿美元增加到124亿美元，Zscaler从10亿美元增加到91亿美元，Coupa从10亿美元增加到68亿美元。Slack尚未上市，但二级投资者估值高达170亿美元，高于2015年的28亿美元。在上市的消费者公司中，Lyft为2015年投资者提供了最佳回报，从25亿美元增至16.9美元其次是Spotify，已经从85亿美元跃升至216亿美元。总部位于阿姆斯特丹的支付公司Adyen在欧洲的股票市值为210亿美元，高于23亿美元。

并购：MuleSoft去年被Salesforce抢购之前以65亿美元的价格从2015年的15亿美元上市。当时GitHub价值20亿美元，并于2018年被微软以75亿美元的价格收购。此前价值10亿美元的Qualtrics去年年底前首次上市，之后SAP以80亿美元的价格收购了它。在线零售商Jet.com于2016年被沃尔玛以33亿美元的价格收购，估值超过14亿美元。

私人但在纸面上获得价值：一些公司仍然可能被高估，但我们还不知道，因为他们仍然保持私有并继续吸引资金。中国的乘车巨头滴滴出行已从160亿美元跃升至550亿美元。Elon Musk的SpaceX已从120亿美元攀升至315亿美元。WeWork目前为440亿美元，高于100亿美元。

熄火和失望：Theranos从90亿美元变为零，但它不是唯一的萧条。数字媒体公司Mode Media在估值达到10亿美元后于2016年关闭。Shazam价值10亿美元，但去年以4亿美元的价格卖给了Apple。蓝色围裙价值20亿美元，但已失去90%以上的价值，达到1.445亿美元。