微软目前强势购买的3个原因

乍一看，微软(MSFT - 获取报告)并不是一个讨价还价的机会。但是，一旦我们进一步深入挖掘，显然微软对于有进取心和厌恶风险的投资者来说确实是一项极好的投资。

原因1 - 稳定的双位数增长

如果华尔街上的游戏要随着时间的推移将复合回报率保持在标准普尔500 指数(SPY - 获取报告)之上，那么只有少数股票可能帮助投资者实现这一目标。

尽管规模很大，微软仍然成功地积极发展其顶线和底线。更重要的是，微软产生的增长在三个报告领域中相当多元化。下表显示了固定货币的收入增长。上面的表格巧妙地展示了每个细分市场的持续表现。为什么这很重要?因为随着时间的推移，稳定的可预测性在股市中得到了很大的回报。如果我们退一步思考一个养老基金经理的总体标准，他们会寻求在稳定的情况下部署资本，并且随着时间的推移不会出现意外情况，而且微软会提供这种资产。

理由2 - 资产轻

微软的一个令人敬畏的特点往往是不受重视的，这就是它的商业模式的轻盈性。考虑到大多数企业的大部分收入需要作为资本支出重新部署到各自的业务中，以确保企业有足够的资本来充分发展，华尔街对收益的过度考虑，但花费的时间很少。

微软的情况并非如此。例如，微软2019年第二季度产生了86亿美元的非GAAP净收益，而其自由现金流达到了52亿美元，或超过60%的收益最终成为有形的自由现金流。

此外，在2019年第二季度，商业收入年金组合约为90%。这是有道理的，因为微软的软件包已经成为现代劳动力建立的基础。公司不希望花费不必要的时间来解决IT问题。他们想要一个可以随时随地安全运行的IT软件包。微软是可靠性的缩影。全球的公司都非常满意地为安心而付出代价。

换句话说，微软能够拥有非常强劲的经常性收入来源而无需资本密集来保证其竞争优势。

理由3 - 无与伦比的资本分配

微软的资产负债表于2019年第二季度完成，净现金超过540亿美元。鉴于微软拥有极其自由的现金流，而且它不需要太多资金来继续增长，这使微软拥有了最好的资本回报计划之一。

更具体地说，2019年第二季度，微软通过股息和股票回购向股东返还了96亿美元。为了实现这一大胆的资本回报，过去六个月，微软向股东回归的股东大约是微软在2018财年向股东提出的总回报的75%。乍一看，上面的表格并不是一个讨价还价的机会。但是，一点上下文很重要。

只有一种产品或服务，上述大多数同行都有很强的集中风险。例如，Apple的(AAPL - Get Report)利润在很大程度上取决于iPhone的成功，而Alphabet(GOOGL - Get Report)(GOOG - Get Report)在很大程度上取决于其广告收入。亚马逊(AMZN - Get Report)的收入基数是最多元化的，但它也是所有大型科技公司中利润最低的。因此，我认为微软是最好的全方位投资，因为它具有高质量，多样化，可预测的增长，并且肯定不会过高。 最后一句话

微软继续实现稳定增长，但投资者似乎并不完全相信其中期前景。然而，变幻无常的市场将再次认识到，资产轻，自由现金流产生的公司没有被高估，而且很少。微软就是这些公司之一。最重要的是，它明智地将大量资金返还给股东。