全球基金经理人调查显示现金增加 科技行业权重下滑

美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)本月的基准调查显示，全球投资者仍然认为金融市场被高估，但在明年估值达到峰值并且正在悄悄增加现金余额以增加年度风险头寸时仍然存在分歧先。

该银行表示，BAML每月对172名投资经理进行的每月民意调查显示45%的投资经理人 - 他们认为股票被高估的股票价值被高估了45%，而他们的现金余额为书籍在四个月内首次上升，达到4.7%，超过了10年平均值4.5%。然而，投资者仍然普遍认为，2018年将出现所谓的“金发姑娘”高于趋势增长和温和通胀的情景，应继续支持全球股票价格。

“尽管信贷和股票市场飙升，投资者仍将现金余额重新回到买入区域，”首席投资策略师迈克尔哈特内特表示。“这为2018年初的更多风险资产上涨铺平了道路。”

调查显示，来自美联储或欧洲中央银行的货币政策错误仍然是机构投资者关注的主要问题，23%的净收入引发了对全球债券市场崩溃的担忧(15%)和中国严重的债务危机(14%)。大约三分之二的民意调查受访者认为，目前的美国税收改革法案可能会在未来10年内增加1.5万亿美元的联邦赤字，明年将提高债券收益率，但类似的数据表明它也将提振股票估值。

他说，“投资者对2018年股市高峰期的预期时机存在分歧，”该调查指出：“25%的人看到第一季度达到峰值，第二季度达到30%，下半年达到28%。”

近三分之一的受访者表示，“长比特币”是市场上最拥挤的交易(32%)，高于29%的人担心“长期FAAANG + BAT”(Facebook公司的市场简写)(FB - 获取报告))Apple Inc.(AAPL - 获取报告)亚马逊公司(AMZN - 获取报告)Netflix Inc.(NFLX - 获取报告)和Google父母Alphabet Inc(GOOGL - 获取报告)以及中国科技股百度公司(BIDU - 获取报告)，阿里巴巴(BABA - 获取报告)和腾讯控股(TCEHY)同样存在风险。

这可能解释了为什么12月份科技行业的配置下降至24%超重，调查指出，在三年半以来最低的“z-score”低于长期平均水平。