戴尔的营收略高于预期但企业业务仍在苦苦挣扎

戴尔技术公司今天打2020财年第四财政季度收益预期其服务业务的强劲增长,顺风从微软(msft . o:行情)的持续刷新周期。Windows 10和VMware inc .)的子公司销售增长了11%,但这些足以取悦投资者已经自责,从本周的coronavirus-driven修正。

主要问题是:该公司的基础设施解决方案部门(包括服务器和存储设备的销售)仍在苦苦挣扎，报告销售额同比下降11%，至84亿美元。存储业务收入下降3%，至45亿美元，服务器和网络业务收入下降19%，至43亿美元。

戴尔将服务器销量下降的主原因归咎于中国市场。中国市场的服务器销量暴跌35%，其中大部分下降发生在感染之前。由于担心病毒对经济的影响，本周中国股市出现震荡，但中国的艰难环境已经有一段时间了。

很可能得到更严格的的影响,已负责隔离4500万人在中国,影响供应链等部件的微处理器和固态存储,saidGlenn O " donnell Forrester研究公司副总裁兼研究主管。“如果病毒不受到一些控制,它将影响未来几个季度可以肯定的是,”他说。“我们已经看到了这方面的证据，中国的供应链明显受到了破坏。”

Pund-IT首席分析师查尔斯•金(Charles King)说，戴尔目前在中国遇到的困难更多的是贸易摩擦造成的。“戴尔在与中国的合作伙伴和客户合作方面做得很好，但坦率地说，政府在贸易方面的立场让美国的处境艰难”他说。

戴尔管理人士说，中国以外的企业销售额下降了约5%，降幅与整个行业一致。企业销售疲软，部分原因是客户不断转向云平台，以及按次付费的需求。

“戴尔在这个市场上有很好的产品。弗雷斯特研究公司的副总裁和研究主管Glenn O "Donnell说，“老式的存储阵列已经失宠了。”

第四季度收入小幅增长1%，至241亿美元，略高于分析师预期。服务业收入增长12%，抵消了产品销售的小幅下滑，这也提振了销售额。营业收入增长117%，至7.17亿美元，摊薄后每股收益达到分析师2美元的预期。净利润从上年同期的亏损2.87亿美元升至4.16亿美元。

戴尔全年收入为925亿美元，增长2%。本季度的运营费用增幅高于收入，分别为3%和4%。该公司首席财务官Tom Sweet表示，支出加速增长是受实地销售投资的推动，主要集中在中小型企业。这一年，运营费用增长了6%，是销售额增长率的三倍。

华尔街股市经历了可怕的一天，道琼斯指数下跌了近1200点，戴尔股价在盘后交易中下跌了2.8%。

在过去四年中，该公司的增长率有三年一直徘徊在个位数，这促使分析师向公司高管询问，公司是否有加速销售的计划。高管们说，在一个异常不可预测的市场中，公司正在平衡盈利和增长，同时削减产品组合和彻底改革ISG。

该公司投资者关系主管罗布•威廉姆斯(Rob Williams)表示:“我们没有以牺牲利润为代价来追求服务器和网络收入。”戴尔预计，该公司2021财年的收入将在920亿美元至950亿美元之间，其中高端预测仅比刚刚结束的一年增长3%。

不过，分析师表示，该公司的战略地位比以往任何时候都要牢固。Pund-IT "s King表示:“该公司在其所有核心市场都处于领先地位或处于强劲竞争地位，这不能因为短期或短暂的挑战而打折扣。”

Moor Insights &首席分析师PatrickMoorheadStrategy称，考虑到销售环境的不确定性，戴尔对定价的谨慎是恰当的。“必须指出的是，该公司仍然拥有最高的服务器市场份额，”他说。

SiliconANGLE的姐妹公司Wikibon的首席分析师戴维•韦兰特(david Vellante)表示，过于关注短期增长挑战，忽视了该公司已经取得的长期进展。"戴尔私有化时，个人电脑业务很好，而企业业务相对较弱，现在几乎在它所涉足的所有领域都处于领先地位，"他说。“随着公司营收接近1000亿美元，它的盈利能力和现金流状况明显好于收购EMC之前。”

尽管如此，高管们强调了停止企业业务持续下滑的重要性，尤其是在存储市场。苹果承认，过去在这方面未能跟上技术创新的步伐。该公司首席运营长兼副董事长杰夫•克拉克(Jeff Clarke)说，公司已将存储产品从一年前的80种削减到目前的20种，并预计存储产品的销售将在2021财年实现增长。“FY21是ISG年，”他说。

特别是，戴尔计划更好地利用VMware的安装基础，Clarke称其客户基础比所有主要公共云提供商的客户基础总和还要大。他说:“我们有3万商业客户，只有一半从戴尔购买存储设备。”“我们的工作很明确:激发ISG的增长，推动客户收入，最大化与VMware的协同效应。”

Forrester的奥唐纳称VMware“可能是戴尔家族最重要的业务”。尽管这家虚拟化巨头在最近一个季度的收益差强人意，“它仍然像野草一样增长，”奥唐纳说。“这对VMware来说是好事，对戴尔当然也是好事。”

Moorhead称，尽管今天公布的财报有些令人失望，但VMware仍是"戴尔技术的成长和获利推动力"。“它的解决方案不仅利润率更高，而且VMware还反映出该公司将如何在公共云领域推动收入增长。”

销售增长放缓在一定程度上也是与2019年异常强劲的销售增长14%形成对比的结果。“两年的增长令人印象深刻，”Vellante说。不过，他补充说，“2020年的存储和ISG令人失望。”戴尔目前看起来像是在存储甚至服务器领域的份额捐赠者。"他指出，一些主要竞争对手尚未公布业绩。

在其他受到密切关注的基本面方面，戴尔公布了良好的进展。截至去年年底，该公司管理资产为118亿美元，并在2020年偿还了195亿美元的债务。目前，戴尔的总债务为570亿美元，但不包括VMware的债务，戴尔的核心债务为338亿美元。戴尔宣布了一项为期两年、价值10亿美元的股票回购计划，称公司认为其股价被低估，债务偿还也在控制之中。

偿还债务的部分现金来自剥离非战略性资产。自2017年收购EMC Corp.以来，剥离的非战略性资产总计达90亿美元。出售ofRSA Security LLC预计将增加20亿美元的资金，公司高管说，这笔资金的首要任务是偿还债务。