加拿大鹅股价因增长前景下滑而下挫

加拿大鹅控股公司 (纽约证券交易所股票代码：GOOS)股价周三暴跌31%，此前该公司披露了2019财年第四季度财报。投资者对相对不温不火的长期收入指引毫无准备，尽管股价在周四午盘时已回升约5个百分点，但很明显市场暂时已经对股票进行了决定性的重估。

下面，我们将介绍第四季度和财政年度的亮点，并回顾昨天令股东震惊的财务前景。

第四季度和全年亮点

该公司在第四季度提供的信息有限，因为其大部分收益发布都集中在全年业绩上。今年最后一个季度，虽然收入增长明显如上表所示，但营业利润率下滑440个基点至11.3%，因为较高的销售和营销成本抵消了毛利率近300个基点的改善，表明与前期相比，公司的销售增长支出更多。

全年收入增长40.5%至8.305亿​​加元。

由于该公司开设了五家新的零售店和一家新的电子商务网站，因此2019财年的直接面向消费者(DTC)收入飙升69%至4.313亿加元。

2019年的净收入增长了53%，达到1.436亿加元。

Canada Goose在2019年实现了每个主要地区的增长，包括中国收入增长28.2%，美国增长36.3%，公司“世界其他地区”增长60.5%。

该公司在年内增加了两个内部制造设施，使其总生产地点达到八个。2019年，Canada Goose制造了其内部夹克总量的47%。

近期和长期前景

Canada Goose发布了2020财年前景和三年前景以及盈利。就收入和每股收益而言，在结构上，指导是相同的。对于新财年和截至2022年的三年期，Canada Goose预计收入将以年均20%的速度增长，并预计调整后的每股摊薄收益将以年均25%的速度增长。 %。

对于大多数消费品公司来说，这样的增长目标会使得股票在昨天的收益发布后上涨。然而，自2017年3月首次公开募股以来，Canada Goose的定价更像是科技股; 它炫耀的EV至- EBITDA为最近的33.0比率这个星期。这个比例目前处于一个仍然很高但更合理的22.9。

从本质上讲，Canada Goose已将其预计的远期增长率降低了一半。虽然它仍然销售具有全球声望的优质产品，但该公司已暗中承认其前进的道路将遵循不那么火热的轨迹。如果该组织在中国和其他亚洲市场的扩张加速超出目前的预测，该组织可能在未来三年内超过其财务基准。2018年11月收购鞋类制造商Baffin表示，Canada Goose也可能潜入相关的服装市场。

然而，在任何增长情景中，投资者可能会开始关注盈利执行和顶线动力。加拿大鹅突然看起来像一个更成熟的公司，很难想象肆无忌惮的收入增长的日子将很快回归。