JC Penney和Kohl的股票因疲弱的收益而下跌

去年是由Kohl's (纽约证券交易所代码：KSS)领导的许多大型百货连锁店的复出年，该公司的销售额增长1.7%，调整后每股盈利增长34%。JC Penney (纽约证券交易所代码：JCP)是少数几家去年未实现销售和盈利增长的连锁店之一。

不幸的是，对于这两家中档百货连锁店而言，2019财年的开局并不尽如人意。周二早上，JC Penney和Kohl都报告第一季度销售和盈利结果疲弱。这导致两只股票跌至52周低点附近。

JC Penney继续绊倒

这是已成定局的是JC Penney公司将报告下降的销售额和利润的第一季度。毫不奇怪，可比店面销售下滑5.5%，而总收入下降4.3%至25.6亿美元。

毛利率从去年同期的33.7%下滑至33.2%，主要是由于JC Penney退出主要家电类别的战略举措，停止在其商店销售家具以及减少缓销商品库存的库存清算。同时，JC Penney的销售，一般和行政(SG&A)费用增加了3000万美元(同比增长3.6%)，原因是2018财年第一季度已经预订了一次性费用抵消。

其中一个亮点是信贷收入，同比增长33%至1.16亿美元，抵消了JC Penney核心业务的部分疲软。然而，JC Penney的调整后亏损从一年前的每股0.22美元翻了一倍多，达到每股0.46美元。这一结果也错过了分析师的共识，该调查要求调整后每股亏损0.38美元。

收益报告的另一个好消息是，JC Penney将其Q1的现金损失从一年前的4.21亿美元减少到2.68亿美元。这使公司有望实现其全年提供积极自由现金流的目标。

JC Penney周二还宣布了另一位重要的高管人员。Shawn Gensch 于2003年至2013年在Target工作了十年- 最终担任营销高级副总裁 - 将于下月初加入该公司担任首席客户。

科尔的势头已经结束

早在3月初，科尔的管理层警告称，第一财季已经在2月份开始缓慢起步。因此，首席财务官布鲁斯·贝桑科(Bruce Besanko)预计本季度可比店面销售额将大致持平。

现实情况要糟糕得多。上季度的Comp销售额下降了3.4%，结束了连续六个季度的正面补偿。总收入下降2.9%至40.9亿美元。管理层将凉爽潮湿的天气归咎于销售下降的关键驱动因素。

上一季度Kohl的毛利率从去年同期的36.9%下降至36.8%，而SG&A费用则上涨1.2%。这导致调整后的净收入同比下降约8%，达到9800万美元。调整后的每股收益从一年前的0.64美元下滑至0.61美元，低于分析师平均预期的0.67美元。

良好的费用管理使Kohl's能够减弱销售疲软对其盈利能力的影响，但该公司仍然削减了其全年盈利预期。Kohl现在预计调整后每股收益在5.15美元至5.45美元之间，远低于之前的5.80美元至6.15美元区间。

问题多于答案

两家百货公司巨头的收益报告都可能给投资者带来的问题多于答案。JC Penney首席执行官Jill Soltau仍然没有为这家陷入困境的公司提供完整的周转策略。在她做之前，仍然很难评估JC Penney可以重塑自己以挽救股东价值的可能性。

至于Kohl's，投资者不禁怀疑上个季度出乎意料的销售下滑是侥幸还是新趋势的开始。科尔的有很多的管道以促进销售，包括倡议细分它的商店让路给互补高流量的租户，接受回报的Amazon.com，并引入新的品牌，它的品种。但如果Kohl的商店本身与客户失去联系，那么所有这些努力都可能失败。

零售商上个季度面临重大阻力，从延迟退税检查到不寻常的天气模式，这当然是事实。然而，JC Penney和Kohl's现在面临压力，当他们在三个月后报告第二季度收益结果时显示出有意义的改善迹象。