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看看近期悲剧如何影响每只股票的投资理论

2019-04-13 10:57:20 编辑: 来源:
导读 通用电气 (纽约证券交易所股票代码:GE) 和波音公司 (纽约证券交易所代码:BA)有很多共同之处。由于通用电气发动机和系统被用于许多波音

通用电气 (纽约证券交易所股票代码:GE) 和波音公司 (纽约证券交易所代码:BA)有很多共同之处。由于通用电气发动机和系统被用于许多波音公司的飞机上,他们的未来通过他们对航空的共同兴趣而具有内在联系。两家公司在最近两次波音737 MAX坠机事件后遭遇了苦难。让我们来看看近期事件背后的重点,以便了解哪些股票可能值得购买 - 或者避免 - 因此。

近期影响

避免房间里的大象是没有意义的:最近的悲剧肯定会对两家公司产生影响,虽然很难确切知道短期会是什么,或者更重要的是,从长远来看。

除了波音可能需要支付的可能的法律责任之外,波音737 MAX的基础以及随后每月52架飞机减产到每月42架飞机(从4月中旬开始)将打击波音的盈利能力 - 尤其是因为其利润率的增长部分取决于销量增长。

当然,这也会对通用电气产生影响,因为它与赛峰集团有一家名为CFM International 的合资公司,为737 MAX制造LEAP引擎。在通用电气的情况下,由于两个原因,近期影响难以评估。

首先,CFM正在追赶LEAP生产,因此737 MAX生产放缓可能会缓解一些生产紧张局面。例如,在上次财报电话会议上,通用电气首席财务官杰米·米勒(Jamie Miller)表示:“我们仍然落后于大约四周的交付时间,但业务预计将在2019年中期恢复。” 此外,延迟被认为是波音737 MAX的LEAP-1B,而不是用于空中客车 A320neo系列的LEAP-1A 。

其次,生产LEAP发动机对GE航空公司的利润率产生负面影响,因此产生较少的LEAP引擎实际上可能导致近期的盈利增长。很明显,不过,LEAP引擎将在未来从售后市场/服务收入中产生可观的收益和现金流,而通用电气想要做的最后一件事就是必须减缓LEAP的生产。

两家公司都将看到近期事件的近期影响,波音公司的情况肯定会出现负面影响。但长期影响呢?

玻璃杯半满

在积极的情况下看到波音成功提供了软件更新,以它的机动性能增强系统(MCAS)加保护的额外层,如果迎角(AOA)传感器提供错误的信息。

作为参考,AOA传感器就像风向标一样,用于测量机翼弦线与流过它的空气方向之间的差异。由于水平升高,飞机可能会失速,因此MCAS(737 MAX上的计算机控制系统)会自动将机头向下推。不幸的是,似乎来自AOA传感器的错误信息导致MCAS被触发,而Lion Air和埃塞俄比亚航空公司的飞行员都无法阻止飞机坠毁。

假设乐观的结果,737 MAX将在未来几周再次飞行。与此同时,信心可以重建,就像消费者在2014年AOA传感器的错误信息出现类似问题后重新获得对空客的信心一样 - 飞行员能够通过脱离传感器来拯救飞机。

玻璃半空

悲观的前景看到这个问题可能会成为波音737 MAX更为基础的风险 - 这会伤害波音公司,反过来也会损害通用电气公司。

看一下关于单独碰撞的两份初步报告,数据很清楚,在这两种情况下,一个AOA传感器都提供了错误的信息。事实上,埃塞俄比亚政府的报告摘要指出,“起飞后,攻击角度传感器的记录值变得错误。”

这种情况非常罕见,但并非闻所未闻。它发生在之前的两架空客飞机上,导致2008年佩皮尼昂附近发生坠机事故 2014年在毕尔巴鄂附近发生了一起事故。在这两起案件中,飞机上的两个AOA传感器都给出了错误的读数 - 据信是由于它们在飞机升温到零下的温度时会冻结。

在这个阶段,波音737 MAX问题更难理解。这是AOA传感器的机械问题,还是软件问题?是否与737 MAX设计和地勤人员动作相结合,损坏了AOA传感器?两个737 MAX计划在六个月之内收到AOA传感器的错误数据仅仅是巧合吗?

投资者可以做些什么?

在确定AOA数据失败的明确原因之前,谨慎的投资者可能会避开这两只股票。毕竟,即使737 MAX很快恢复运行,AOA故障也可能在几个月内再次发生。软件更新将有助于避免崩溃,但如果AOA数据问题未得到正确解决,仍然会非常令人担忧。

更乐观的观点认为软件更新足以恢复对737 MAX的信心,并且确信AOA数据故障的问题将得到确认 - 毕竟,空客在2014年没有遭受重大影响。基础上,波音可能有更大的上涨潜力,所以如果你倾向于相信积极的情况,那么波音是更好的选择。


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