这个五月的资本市场没有热度 反倒让人有一丝凛冬将至的感觉

美国股市昨夜大跌，标普500指数跌幅1.32%，报2752.06点，为3月8日以来首次收于200日均线下方;纳斯达克综合指数跌幅1.51%，报7453.15点，也收于200日均线下方。道琼斯工业平均指数跌幅1.41%，报24815.04点。整个五月，标普500指数累跌6.58%，创下去年12月以来最大单月跌幅，是1960年代以来第二差的五月;道指累跌6.69%，纳指累跌7.93%。

五月份，美股市值蒸发超过3万亿美元，相当于跌掉了一个“英国”(据世界银行数据，去年英国的GDP还不到3万亿美元)。

更为要命的还不是股市，全球国债市场反应出来的情况让人不得不联想到2008年的金融危机。来自Bloomberg的数据显示，3个月和10年期美债收益率利差盘中报-21.867个基点，即收益率曲线为2007年以来最强倒挂。德国10年期利率骤降至零以下，英国的收益率曲线处于10年前全球危机以来的最平水平，而加拿大亦正在出现2007年以来的倒挂水平。Bloomberg表示，这些都是2008年金融危机之前最强烈的衰退信号。

不幸的消息还在不断传来，继墨西哥之后，印度亦被特朗普敲打。据彭博社5月31日消息，美国总统特朗普签署行政命令，将印度从普惠制待遇国名单中移除。该行政命令将于6月5日生效。

在五月世界股市陷入麻烦的时候，A股展现出韧劲。A股五月份虽然颇为震荡，但整体跌幅并不大，沪指全月仅下跌5.84%，跑赢美国股市。要知道，这还是在填了一个超过千亿的”大坑”的背景下实现的。5月份北上资金净流出已经创出历史新高，单月净流出达到536.7亿元，远超2015年7月股灾时候的315亿元。北上资金4月份亦大幅净流出180亿元，最近两个月北上资金净流出达到716.7亿元。

其实，市场上远不止这两大空头。在行情不好的时候，还有一个天然的空头那就是两融资金，上月底两融余额约为9600亿元，5月30日，这个数据回到了9262亿元，杠杆资金单月净卖出338亿元;另一个空头就是产业资本，来自WIND的数据显示，本月上市公司重要股东净减持约163.7亿元。以上三项资金加起来1038.4亿元。

那么，究竟是谁在填补将近1040亿的大坑呢?从ETF基金的情况来看，本月有一些比较重要的指数基金份额增加较多，比如HS300ETF份额增加15.5亿份，创业板50份额增加12.38亿份。这些ETF总共带来了约185亿的增量资金。此外，就是盘面上出现的一些托底资金，每当市场出现破位、即将要形成背离的时候，总会有这种资金出现，如果从成交量来看，这类资金可能达到了2000亿元的级别。

1960年代以来第二差的五月

五月，全球风险资产动荡不安。昨晚美股续跌，标普500指数收跌36.80点，跌幅1.32%，报2752.06点，为3月8日以来首次收于200日均线下方。道琼斯工业平均指数收跌354.84点，跌幅1.41%，报24815.04点。纳斯达克综合指数收跌114.57点，跌幅1.51%，报7453.15点，也收于200日均线下方。5月份，标普500指数累跌6.58%，据Bloomberg，这是7年以来最差的五月，也是1960年代以来第二差的五月。道指累跌6.69%，纳指累跌7.93%。

从板块和个股表现来看，昨夜Facebook跌超3%，奈飞、亚马逊跌超2%，苹果跌1.8%，市值报8055亿美元，市值5月蒸发逾1100亿美元。Lyft涨4%。芯片类股集体下跌，费城半导体指数跌1.45%，希捷科技跌超4%，恩智浦跌约3%，英伟达跌2.6%。

来自华尔街见闻的统计数据显示，5月，FANG+指数累跌逾14%，创十年来最大单月跌幅，市值5月累计蒸发约4000亿美元，报3.21万亿;费城半导体指数累跌16.7%，创逾十年来最大单月跌幅;苹果累跌逾12%，英特尔累跌13%，特斯拉累跌逾22%，英伟达累跌25%。

五月份，美股市值蒸发超过3万亿美元，相当于跌掉了一个“英国”，据世界银行数据，去年英国的GDP还不到3万亿美元。

国际油价也创下七年最差五月表现。纽约期货周五下跌5.5%，这种跌幅至少有三个月没有出现过。国际油价在OPEC达成减产和地缘危机发生之后，一度飙升40%并于今年4月达到高峰，但5月收盘较4月份最高价已经跌去近20%。不止油价，5月份伦敦铜杀跌9.34%，锌杀跌10.08%，路透CRB商品指数杀跌4.82%。从Bloomberg的头版新闻来看，这个市场充满着悲观情绪。