您的位置: 首页 >财经 >

中国新的增长模式需要更高的消费

2019-04-12 16:00:21 来源:

在他的影响力1954年的文章“与Labou无限供给的经济发展[R,”未来的诺贝尔奖得主,经济学家阿瑟·刘易斯认为,“在经济发展理论中的核心问题是要了解的过程,通过该社区这是以前储蓄和投资国民收入的4%或5%或更少,将自身转变为自愿储蓄约占其国民收入的12%或15%的经济体。“

刘易斯认为,这个过程“是核心问题,因为经济发展的核心事实是快速的资本积累(包括知识和资本技能)。”

刘易斯的洞察力与中国近几十年来以投资为主导的快速增长密切相关。但是,中国的增长基于比亚瑟所想象的更高的国民储蓄水平。现在这种发展变得不平衡,并且似乎越来越冒险。与刘易斯描述的过程相反,中国现在必须找到一种方法来减少过度储蓄,转而采用更多基于国内消费规模的经济发展模式。

这将是一次重大转变。30至40年来,中国依靠出口导向的工业化来维持经济的快速发展。与日本和其他快速增长的东亚经济体一样,中国成功地将其高储蓄用于出口导向型制造业的投资。随着中国的剩余劳动力继续从农业转向出口,储蓄率继续增加。

与日本和其他小型,快速增长的东亚经济体一样,虽然制造业出口蓬勃发展,但国内服务业和非贸易部门(包括电信和金融业)在中国受到高度保护和压制。这种保护的程度通常不必要地高。这种结构性不平衡的战略使劳动收入和国内消费占GDP的份额相对较低。这导致中国贸易顺差不断增加,尤其是与美国的贸易顺差,以及贸易摩擦甚至贸易战的风险上升。

大约15年前,中国在美国和其他主要西方国家的巨大压力下减少贸易顺差,被迫大幅扩大国内基础设施和住房投资支出,让人民币升值,从而使出口更加昂贵。结果,中国的贸易顺差从十年前的GDP的8.6%左右下降到今天的接近平衡。

但中国为这种再平衡调整付出了沉重的代价。虽然基础设施投资的激增有助于减少过度储蓄,但过多的基础设施投资可能导致宏观经济波动和脆弱的“边缘”增长。这就是发生的事情。在2008年全球金融危机爆发之前,中国经济已经在不健康的增长轨道上漂移。从那以后,它进一步走向了错误的方向,信贷扩张加速,推动基础设施和房地产建设投资创历史新高。

经过十多年不断增加的国内投资,中国现在面临全要素生产率和资本回报的加速恶化。由于生产力不断恶化,国内生产总值增长放缓,几乎肯定不会回到以前的水平。更糟糕的是,该国已经积累了巨大的宏观和信贷风险,这将限制未来的投资增长。

所有这些都表明,中国近几十年来高储蓄,高投资的增长模式已经走上了正轨。现在正确的做法是依靠一种降低该国过度储蓄的发展模式。日本未采取类似措施导致其资产价格泡沫在20世纪90年代初期最终崩溃。然而,即使是现在,中国似乎也没有意识到减少储蓄的紧迫性,尽管其长期增长前景意义重大。

中国需要将其发展模式的重点从出口转移到14亿人口的巨大国内市场,这将需要向外国和国内私人投资者开放服务和非贸易部门,以扩大供应。由于这些部门已被压制和保护数十年,其生产率仍然相对较低。但中国在电信,医疗保健,社会保障,教育,娱乐,金融和保险领域拥有巨大的市场潜力。该国移动互联网领域已经释放的巨大购买力凸显了这些其他行业自由化的智慧。

这样做会大大提高生产力,因为中国的国内市场足够大,可以容纳一个行业的许多竞争对手。反过来,这将创造可持续的就业机会,以弥补因出口导向型制造业的结构性转变而造成的失业。更重要的是,开放以国内市场为基础的非贸易部门将有助于增加消费需求并抑制过度储蓄,从而有助于提高投资回报。

中国正处于经济发展的关键时期。几十年来,它成功地采用了小型东亚经济体的投资和出口导向型增长战略,并且尚未充分利用其规模。随着这种不平衡模式的风险日益明显,中国的增长必须更多地依赖国内市场的需求,而不是工业产能和出口。这是管理国家储蓄的明智方式,也是赢得与美国发生任何贸易战的关键。

Copyright 平安财经网 All Rights Reserved 版权所有 复制必究

本站除标明“本站原创”外所有信息均转载自互联网 版权归原作者所有。