股市在并购和零售销售方面飙升

股市在并购和零售销售方面飙升

我经常被问到为什么我几乎完全使用标准普尔500作为股票市场的“代理”，而不是道琼斯工业平均指数(又名“道琼斯指数”)。标准普尔500指数是专业人士(以及许多零售交易商)的标准，但道指在新手投资者中更为人所知。

没有完美的平均值能够公正地反映整体市场。但是，大多数标准方法使用基于市值的一些加权平均值。这样，最大和最有价值的公司对指数的影响比最小的公司更大。

一个市值加权指数，因为最成功的公司往往具有最大的价值工作正常。其中一个最重要的缺点是，当Apple Inc.(AAPL)等最大公司之一的日子特别好或坏时，加权指数可能会被扭曲，这对指数的影响不成比例。

与标准普尔500指数不同，道琼斯指数采用的加权方法毫无意义。包含在指数中的30只股票是根据股价加权的，这与市场价值或增长无关。这意味着，如果指数中最高价的股票波音公司(BA)出现糟糕的一天，它将压倒辉瑞公司(PFE)的业绩，该公司的市值与波音公司几乎相同，但股价为41.25美元，波音为395.84美元。

今天早上标准普尔500指数和纳斯达克指数开盘走高而道琼斯指数为负时，这正是问题所在。正如你可能在新闻中看到的那样，波音公司的737架飞机中有两架已经参与了最近的撞车事故，导致今天的飞机失事率达到8%。在这些悲剧发生后，交易员们担心公司的责任，品牌和商誉。

对于大多数基础投资者来说，道琼斯指数方法的问题不是问题;对于使用指数分析来衡量风险和做出投资组合决策的技术交易者或投资者而言，指数的选择更为重要。

标准普尔500指数

说到指数，标准普尔500指数今天随着投资者信心恢复而直线上涨。零售销售报告高于预期，似乎有助于早期反弹。在上个月的崩溃之后，我坦率地对零售数据感到不知所措。我怀疑调整或修订仍在进行，并且应该会在下个月出现。

NVIDIA公司(NVDA)将以70亿美元的价格收购Mellanox Technologies，Ltd。(MLNX)。正如我之前在图表顾问中提到的那样，学术研究表明，大型收购和兼并很少能产生积极的回报。然而，它们是考虑风险偏好的有用方法。这种规模的收购是有风险的，经理和董事会往往只有在不久的将来对增长的信心很高时才会承担这些风险。

从技术面来看，我仍然对标准普尔500指数的2,800阻力水平保持警惕，但上周的回撤可能就像1月底的停顿一样，足以让投资者重新关注被低估的机会并推动市场走高。如果债券市场有更多的确认证据，并且如果美元的价值可以从高位回落，则突破阻力的可能性会更高。

风险指标 - 日元走弱

尽管上周出现了抛售，但没有任何明显的恐慌迹象，这使得今天的涨势更加可能。除了过度看涨的美元(USD)，大多数风险指标仍然很低。即使股票在本周晚些时候放弃了今天的涨幅，如果恐慌仍然没有进入市场，那么我将维持我的看涨偏见。

可能提供早期预警的指标之一是投资者准备推高股票并使用更多杠杆，这是日元(JPY)。正如您在下图中看到的美元兑日元汇率一样，该货币在近期下行趋势的61.8%回撤位被拒绝。这意味着上周日元走强，而股市下跌，这是正常的。

如果汇率回升到这个阻力位(表明日元走软)，那么我们应该预计股市也会上涨。日元和股票之间的相关性并不完美，但它经常引领市场反弹。例如，它导致去年4月的股市反弹超过两周。如果它发生了，我不会指望像这样的突破发生在本周五之前。